Chers tous,

Nous avons posé le crayon entre le 5 juillet, juste avant le 2^ème tour des élections, et le 23 juillet, pour faire une chose extraordinaire : une marche sur les chemins de Saint-Jacques-de-Compostelle, entre le Puy et Conques. Téléphone coupé, internet débranché, pas de lecture des informations ni mails, et, malgré l’actualité dense et toujours anxiogène (ça ne nous a pas manqué…), … la terre a continué de tourner.

Nous vous recommandons de le faire, d’ailleurs, expérience d’introspection, d’humilité, de très belles rencontres, vous y mettez ce que vous voulez en terme de spiritualité et de religion.

La terre a continué de tourner, donc. Nous nous sommes livrés au calcul de la performance des indices, entre le 5 et le 23 juillet, vous retrouverez cela dans notre fichier joint des indices. Il est étonnant de constater que rien n’a fait bouger les marchés :

. Le résultat des élections en France et le bazar de majorités relatives : rien. Il a été décidé que la formation du nouveau gouvernement interviendrait en septembre, après les JO

. la BCE qui se met en vacances : idem que ci-dessus, « on verra après les vacances d’été », cf article joint

. la non-représentation de Biden : non-évènement

Mais ça, c’était entre le 5 et le 23 juillet. Depuis le début de la semaine, la musique est tout autre, avec beaucoup de notes dissonantes.

Tout a commencé la semaine dernière, en fait, avec les discussions américaines sur les restrictions commerciales vis-à-vis de la Chine. ASML a alors perdu 14%, et le Nasdaq plus de 500 points, presque -4%

Et depuis, il y a de plus en plus d’interrogations :

. C’est toujours autant le bazar en Chine : croissance fortement ralentie, panne de consommation, énergie du désespoir pour coller des rustines dans le monde industriel et financier, rien n’y fait. A titre d’exemple, la Chine se lance dans une opération d’assainissement de son système financier, et a fait « disparaître » 40 banques rurales il y a 2 semaines, l’objectif étant d’en fusionner, dans les années à venir, près de 4 000.

. En France, et par contagion en Europe, la tourmente politique mine le moral des investisseurs, mais aussi des patrons. Les statistiques nous montrent aujourd’hui un pessimisme au plus haut depuis COVID, avec un moral en chute libre. On commence à voir fleurir des articlex sur un sévère coup de frein de l’économie française d’ici la fin de l’année

. Et puis surtout, les résultats de T2 2024 des entreprises semblent de moins bonne facture que les trimestres précédents, ce qui pèse fortement sur les cours. On parle même de « résultats décevants ». La moindre mauvaise nouvelle ou changement de guidance d’une entreprise fait plonger les cours.

Sachant que l’on sort d’une grande période de hausse des cours, il semble que les investisseurs cherche le moindre prétexte pour faire corriger ou vendre leurs titres. D’ici à ce qu’on rentre dans une phase de correction de marché (« une respiration après la hausse »), il n’y a pas loin.

Ce sera notre point d’attention dans les semaines qui viennent. Tout le monde a envie de la pause estivale et de le trêve olympique, et, pour la première fois depuis bien longtemps, tout le monde semble redouter la rentrée scolaire et ses horribles mois boursiers de septembre et octobre.

Vous pouvez retrouver l’historique de nos billets sur notre sur notre page LinkedIn https://www.linkedin.com/company/18719514/admin/.

Nous vous souhaitons de un bon mois d’août. En fonction de l’actualité, nous pourrions vous faire un point d’ici 3 semaines, et sinon nous vous donnons rendez-vous début septembre pour de nouvelles aventures.

A votre disposition pour en rediscuter,

Bien à vous,

Pierre