{"id":9239,"date":"2026-09-22T17:02:13","date_gmt":"2026-09-22T15:02:13","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=9239"},"modified":"2026-09-22T17:12:16","modified_gmt":"2026-09-22T15:12:16","slug":"flash-marches-du-21-septembre-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2026\/09\/22\/flash-marches-du-21-septembre-2026\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 21 septembre 2026"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 21 septembre 2026 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

Un peu de Cabrel ce matin : \u00ab Et \u00e7a continue encore et encore, c\u2019est que le d\u00e9but [\u2026] \u00bb. Les taux long terme gouvernementaux explosent, de part et d\u2019autre de l\u2019Atlantique : un TBond am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 plus de 5%, 5,05%. Pareil en Europe, o\u00f9 c\u2019est g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9, mais encore plus marqu\u00e9 pour la France : autour de 4,50% ces derniers jours. Pour m\u00e9moire, on \u00e9tait \u00e0 3,60% en mai 2026…
Et pour information, l\u2019Espagne 10 ans est \u00e0 4,04% (50 centimes en-dessous de la France), et m\u00eame l\u2019Italie \u00e0 4,45%, 10 centimes en-dessous. Il n\u2019est qu\u2019\u00e0 voir le spread OAT \/ Bund 10 ans. Longtemps sur 70 points, on a fr\u00f4l\u00e9 les 100 points de diff\u00e9rentiel la semaine derni\u00e8re, pour se stabiliser l\u00e9g\u00e8rement en-dessous depuis.<\/p>

Mais nous retenons la remarque de Fran\u00e7ois, qui nous lit, consid\u00e9rant que c\u2019est un rattrapage normal, apr\u00e8s une p\u00e9riode longtemps anormale. Et quand on a des taux courts \u00e0 2,50%, une inflation \u00e0 3,30% en ao\u00fbt (qui reste soutenue), il est effectivement concevable que l\u2019OAT 10 ans soit \u00e0 4,50%. Il y a donc aujourd\u2019hui une certaine logique \u00e0 voir les taux long terme \u00e0 ce niveau.
Et il est vrai aussi que malgr\u00e9 un pic \u00e0 4,57% vendredi, l\u2019OAT 10 ans semble se stabiliser autour de 4,50%, voire en-dessous.<\/p>

Nous noterons que pour la premi\u00e8re fois depuis longtemps, nous avons aussi eu depuis 10 jours une corr\u00e9lation \u00ab logique \u00bb : hausse des taux va de pair avec baisse des march\u00e9s actions, et de pair aussi avec hausse de l\u2019or. C\u2019est exactement ce qui s\u2019est pass\u00e9. Hier encore, les bourses montent sensiblement, les taux long terme perdent 7 centimes, de l\u2019or baisse de 2%.<\/p>

Cela dit, l\u2019\u00e9quation budg\u00e9taire fran\u00e7aise para\u00eet insoluble. Quelques pistes ont bien \u00e9t\u00e9 suivies, mais grosso modo, il faut surtout retenir beaucoup de hausses de taxes \/ imp\u00f4ts et assez peu d\u2019\u00e9conomies.
Et finalement, notre Premier Ministre a bien essay\u00e9 de faire le job. Il a os\u00e9 tenter un budget de stabilisation, avec 54 milliards d\u2019\u00e9conomies. Bon d\u2019accord, on parle toujours de 5% de d\u00e9ficit, et on ne parle jamais d\u2019\u00e9conomies r\u00e9elles. C\u2019est dommage, parce que n\u2019ayant rien \u00e0 esp\u00e9rer de la prochaine \u00e9lection, il aurait pu faire un pari l\u00e0-dessus. Peut-\u00eatre aurait-il commenc\u00e9 \u00e0 gagner de la reconnaissance, ou susciter un peu d\u2019int\u00e9r\u00eat…<\/p>

Parall\u00e8lement, comble du comble, vous aurez not\u00e9 que nous avons, tous partis confondus, des irresponsables absolus, qui avant m\u00eame d\u2019avoir pris connaissance du budget 2027, ont pouss\u00e9 des cris d\u2019orfraie. Aucune retenue, mais surtout toujours cette volont\u00e9 permanente de fuite en avant, et d\u2019irresponsabilit\u00e9 totale. Il faudrait que ces politiques, toute cat\u00e9gorie confondue, soient, un jour, tenus comptables de leurs d\u00e9clarations. Pas un pour rattraper l\u2019autre, alors qu\u2019on peut penser qu\u2019avec leur background, ils pourraient \u00eatre un tant soit peu avis\u00e9s de la situation. Et qu\u2019en fait, peut-\u00eatre que l\u2019un d\u2019eux pourrait se parer de la stature d\u2019homme \/ de femme d\u2019Etat en prenant ses responsabilit\u00e9s et assumant une r\u00e9elle politique de d\u00e9sendettement.
Mais non. A la place, on a Bruno qui veut revenir \u00ab pour mettre les points sur les i \u00bb, ou le p\u00e9p\u00e8re du peu-peuple qui croit pouvoir rafler la mise sur le parti socialiste, son ex avec toujours un melon de dingue et ses sorties verbales de ce week-end, et un tr\u00e8s ancien Premier Ministre aristocrate pr\u00eat \u00e0 s\u2019allier \u00e0 la gauche pour esp\u00e9rer avoir le droit d\u2019exister. Sans parier de la myriade de candidats d\u00e9fendant tous des primaires ou pas, des revenants depuis 5 \u00e9lections, etc… Tout cela est bien d\u00e9primant…<\/p>

D\u2019un point de vue march\u00e9s, quand on regarde les performances boursi\u00e8res mondiales depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, c\u2019est assez disparate en fonction des continents : plut\u00f4t correctes en Europe (sauf le CAC40 \u00e0 0) ; franchement bonnes aux Etats-Unis, et m\u00e9diocres voire mauvais en Asie, sauf le Japon \u00e0 +30%. Un effet collat\u00e9ral de la fin du carry trade sur le USD.

L\u2019ann\u00e9e est bien plus mauvaise sur les obligations : la remont\u00e9e importante des taux entraine son corollaire de baisse de leur prix. On rappelle ici qu\u2019une obligation \u00e0 10 ans, en fonction de son coupon, \u00e0 une duration de 7 \u00e0 9. Ce qui veut donc dire qu\u2019un investisseur y a laiss\u00e9 entre 7% et 9% cette ann\u00e9e sur la valorisation de son obligation \u00e0 10 ans.
Pour le change, malgr\u00e9 des hausses \u00e9quivalentes de la BCE le 10\/9 et de la FED le 17\/9, le match \u00e0 plut\u00f4t tourn\u00e9 en faveur du USD, \u00e0 1,1460. Sur ces niveaux ,nous couvrons le risque USD que nous n\u2019avions pas encore couvert, \u00e9tant toujours dans l\u2019id\u00e9e que Trump voudrait bien voir un EURUSD \u00e0 1,25.
Pour les mati\u00e8res premi\u00e8res enfin, nous sommes dans un range 4000 \u2013 4500 USD pour une once d\u2019or, en fonction des annonces mondiales. Et c\u2019est bien de p\u00e9trole qui donne le \u00ab la \u00bb en ce moment, tout gravite autour.<\/p>

Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre site, https:\/\/momentum.lu\/actualites\/<\/a>, et sur notre page LinkedIn https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/<\/a>.<\/p>

A votre disposition pour en rediscuter.<\/p>

Bien \u00e0 vous,<\/p>

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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