{"id":8877,"date":"2025-08-27T17:41:51","date_gmt":"2025-08-27T15:41:51","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=8877"},"modified":"2025-08-27T17:41:53","modified_gmt":"2025-08-27T15:41:53","slug":"flash-marches-du-27-aout-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2025\/08\/27\/flash-marches-du-27-aout-2025\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 27 ao\u00fbt 2025"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 27 ao\u00fbt 2025 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>\n

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Nous esp\u00e9rons que vous avez pass\u00e9 un bon \u00e9t\u00e9. Nous avions pr\u00e9vu de reprendre cette lettre en septembre, mais l\u2019\u00e9t\u00e9 n\u2019est pas encore fini que la situation semble se compliquer un tantinet depuis quelques jours, ce qui paradoxalement n\u2019a pas l\u2019air d\u2019\u00e9branler les march\u00e9s pour le moment, tout du moins les march\u00e9s am\u00e9ricains. Pour les europ\u00e9ens, c\u2019est autre chose…<\/p>\n

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Commen\u00e7ons par nous, l\u2019Europe, et plus pr\u00e9cis\u00e9ment par le cas de la France. Petite musique depuis 9 jours, qui tend \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer depuis le d\u00e9but de la semaine. On a commenc\u00e9 par nous parler de la dette italienne, qui devenait moins ch\u00e8re que celle de la France.<\/p>\n

Mais, au d\u00e9but de cette s\u00e9quence de doute sur la France, c\u2019\u00e9tait juste le cas d\u2019une dette italienne moins ch\u00e8re, et pas celle des taux de la France qui se d\u00e9gradait. Depuis, la musique a chang\u00e9\u2026 On est tr\u00e8s longtemps rest\u00e9s sur un spread OAT \/ Bund (la diff\u00e9rence de rendement, \u00e0 10 ans, entre la dette allemande et la fran\u00e7aise, cette derni\u00e8re \u00e9tant plus ch\u00e8re, bien entendu, que le meilleur \u00e9l\u00e8ve de la classe, l\u2019Allemagne) autour de 65 points de taux annuel de plus. Et finalement, changement de ton lundi\u00a0: 68, 69, 71\u2026 pour \u00eatre autour de 81 points de base au moment o\u00f9 nous \u00e9crivons ces lignes. Cela se d\u00e9grade fortement, signe de d\u00e9fiance des march\u00e9s envers la France… Et puisque les politiques ne font rien, les march\u00e9s vont les y pousser…<\/p>\n

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A d\u00e9faut de pouvoir esp\u00e9rer un budget 2026, de garder un Premier Ministre (ou un Pr\u00e9sident de la R\u00e9publique\u00a0?!), les march\u00e9s commencent \u00e0 se poser des questions sur la dette de la France. Chose inconcevable, le Ministre fran\u00e7ais de l\u2019Economie a \u00e9voqu\u00e9 hier une possible tutelle du FMI pour la France, avant de r\u00e9trop\u00e9daler. Ca sent le pompier pyromane\u2026<\/p>\n

Et quand Babou Borne (merci Philippe Cav…) nous dit que malgr\u00e9 les rumeurs de fin de gouvernement, sa \u00ab\u00a0seule et unique boussole\u00a0\u00bb est la rentr\u00e9e des classes, \u00e7a ne va pas chercher loin dans l\u2019engagement \u00e0 long terme…<\/p>\n

Cela dit, tout va bien, nos politiques ne parlent que de censure du gouvernement, de postures, d\u2019alliances, d\u2019appel \u00e0 la r\u00e9volution pour le 10 septembre, bref le cirque continue. On est heureux d\u2019avoir des repr\u00e9sentants si impliqu\u00e9s et plein d\u2019envergure.<\/p>\n

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C\u00f4t\u00e9 Etats-Unis, ce n\u2019est gu\u00e8re mieux… Il est parfois int\u00e9ressant de d\u00e9connecter, et de reprendre la lecture de l\u2019information et de nos journaux favoris en une seule fois pour 5 semaines pr\u00e9c\u00e9dentes. Le tournant dictatorial de Trump est tout \u00e0 fait marquant. Faire ramper ses plus grosses entreprises, imposer ses droits de douane et\u00a0tutti quanti<\/em>, attaquer au p\u00e9nal ses adversaires, r\u00e9voquer des gens \u00ab\u00a0irr\u00e9vocables\u00a0\u00bb, attaquer les directives europ\u00e9ennes sur les services num\u00e9riques, \u00e7a fait un peu peur.<\/p>\n

D\u2019autant que malgr\u00e9 une \u00ab\u00a0core-inflation\u00a0\u00bb forte aux Etats-Unis (inflation sous-jacente, repr\u00e9sentant la tendance de long terme de l\u2019inflation), autour de 3%, JD Powell, de gr\u00e9 ou de force, nous laisse penser que les taux de la FED pourraient baisser de 0,25% en septembre. Int\u00e9ressant de voir, d\u2019ailleurs, que ce mouvement est largement anticip\u00e9 par les march\u00e9s dans les taux futurs.<\/p>\n

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Nous ne parlerons pas ici du sketch et des rebondissements concernant l\u2019ukraine, tout se passe comme si personne n\u2019avait envie que les choses avancent. Sauf pour Trump qui avoue ouvertement esp\u00e9rer le prix Nobel de la Paix pour une r\u00e9solution du conflit\u00a0!<\/p>\n

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Et donc, d\u2019un point de vue march\u00e9s financiers, nous avons pris, ces 3 derni\u00e8res semaines, les d\u00e9cisions suivantes\u00a0:<\/p>\n

. Couvrir l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de nos positions en USD pour les investissements dans les portefeuilles. Nous persistons \u00e0 penser que Trump n\u2019a qu\u2019une id\u00e9e en t\u00eate\u00a0: jouer avec sa devise pour retrouver de la comp\u00e9titivit\u00e9. Et que nous voulons bien penser \u00e0 un EUR contre USD \u00e0 1,25 \u00ab\u00a0assez rapidement\u00a0\u00bb. Alors dans ce cas, couvrons les USD. Si nous avons raison, tant mieux\u00a0; si nous avons tort, nous perdrons sur notre couverture, mais les investissements en USD se bonifieront. Op\u00e9ration neutre, somme toute.<\/p>\n

. Sortir de nos investissements \u00ab\u00a0tactiques\u00a0\u00bb sur ETF li\u00e9s \u00e0 l\u2019Europe, ETF Eurostoxx50 et autres, pour la situation dont nous parlons ci-dessus.<\/p>\n

. All\u00e9ger notre exposition sur les indices tactiques S&P500 \/ Nasdaq. Certes, le pire n\u2019est jamais certain, mais l\u2019histoire nous enseigne que septembre est rarement bon, alors avec toute la volatilit\u00e9 du moment, cr\u00e9ons du cash \u00e0 r\u00e9investir d\u2019ici fin octobre, voire…<\/p>\n

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\u00a0\u00c0 votre disposition pour en reparler,<\/p>\n

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Bien \u00e0 vous,<\/p>\n

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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