{"id":7096,"date":"2024-07-01T11:40:58","date_gmt":"2024-07-01T09:40:58","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=7096"},"modified":"2024-07-01T11:42:49","modified_gmt":"2024-07-01T09:42:49","slug":"flash-marches-du-01-juillet-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2024\/07\/01\/flash-marches-du-01-juillet-2024\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 01 juillet 2024"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"7096\" class=\"elementor elementor-7096\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-b3c0e0d elementor-section-height-min-height elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-items-middle\" data-id=\"b3c0e0d\" data-element_type=\"section\" id=\"home-section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div 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Par manque de temps, parce que vous pouvez bien imaginer que depuis les \u00e9lections europ\u00e9ennes, tous les assureurs, banques, soci\u00e9t\u00e9s de gestion, et autres g\u00e9rants luxembourgeois sont voient affluer en urgence les demandes d\u2019ouverture de comptes \/ contrats.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">En tout cas, m\u00eame les quotidiens et m\u00e9dias jouent le jeu de la s\u00e9curit\u00e9 du Luxembourg, avec une palme sp\u00e9ciale pour les Echos, qui vous explique le 28 juin, dans les d\u00e9tails, comment souscrire un contrat d\u2019assurance-vie luxembourgeois. Vous en retrouverez le d\u00e9tail en pi\u00e8ce jointe, nous sommes \u00e0 votre disposition\u00a0!<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Nous \u00e9crivions, le 26 juin, sommairement\u00a0(nous y rajoutons post-r\u00e9sultats un commentaire en bleu) :<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>Le pire n\u2019est jamais certain, sous tous les angles.<\/li><li>Nous pensons que la dynamique des europ\u00e9ennes fera que le Rassemblement National aura la majorit\u00e9 absolue.<\/li><\/ul><ul style=\"font-weight: 400;\"><li style=\"list-style-type: none;\"><ul><li>Parce que si la gauche est arriv\u00e9e \u00e0 pr\u00e9senter un front commun pour les l\u00e9gislatives, nul doute que \u00e7a se d\u00e9chirera dans l\u2019entre-deux tours et apr\u00e8s, ce qui est m\u00eame d\u00e9j\u00e0 le cas. Les socialistes ont un peu en travers de la gorge la r\u00e9cup\u00e9ration des voix de Glucksmann par M\u00e9lenchon, et \u00e7a va tanguer\u00a0; Depuis les r\u00e9sultats d\u2019hier soit et en fonction de la politique de d\u00e9sistements, certains sondeurs pronostiquent moins de 120 si\u00e8ges pour le Front Populaire, et une majorit\u00e9 absolue pour le Rassemblement National.<\/li><li>Au centre, c\u2019est le pompier pyromane qui dissout puis alerte sur les risques d\u2019une guerre civile. Cf les articles de cette fin juin sur la panique dans les rangs de la majorit\u00e9. Au-del\u00e0 de la dynamique Rassemblement National, cela promet un bashing absolu des composantes de la majorit\u00e9 actuelle. Heureusement, heureusement, Bayrou s\u2019est exprim\u00e9 en direct de Pau pour dire qu\u2019il \u00e9tait disponible\u00a0! C\u2019est l\u2019exercice le plus d\u00e9licat pour la majorit\u00e9 pr\u00e9sidentielle depuis les r\u00e9sultats d\u2019hier soir\u00a0: les consignes de votes, qui sont de l\u2019ordre \u00ab\u00a0chaque candidat en son \u00e2me et conscience\u00a0\u00bb. Mais on y verra plus clair demain soir, mardi, apr\u00e8s la cl\u00f4ture des listes et candidatures pour le second tour.<\/li><li>Que dire des 2 millions de procuration\u00a0? La Gendarmerie nationale fait \u00e9tat de tr\u00e8s nombreux signalements de visiteurs \/ visiteuses m\u00e9dicales soignant des personnes (tr\u00e8s) \u00e2g\u00e9es, se plaignant d\u2019un d\u00e9marchage agressif pour donner des procurations. \u00ab\u00a0A qui profite le crime\u00a0?\u00a0\u00bb. Commentaire post r\u00e9sultats\u00a0: <em>a priori <\/em>pas de d\u00e9s\u00e9quilibre ou manipulations flagrants.<\/li><li>Les fran\u00e7ais de l\u2019\u00e9tranger\u00a0: traditionnellement, non impact\u00e9s directement par les d\u00e9cisions franco-fran\u00e7aises, \u00e7a vote avec le c\u0153ur et ses id\u00e9aux, Macron ou M\u00e9lenchon. Mais il se dit que les fran\u00e7ais de l\u2019\u00e9tranger en ont marre de l\u2019image de leur pays que leur renvoient leurs pays h\u00f4tes. A suivre aussi. R\u00e9sultats ce matin\u00a0: eh bien non, une grande constance\u00a0: la majorit\u00e9 pr\u00e9sidentielle \u00e0 plus de 40%, LFI \/ les gauches \u00e0 plus de 30%, le reste \u00e0 moins de 12%.<\/li><\/ul><\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>D\u2019une certaine mani\u00e8re, et sans prise de position politique \/ id\u00e9ologique, une majorit\u00e9 absolue d\u2019un camp est un peu ce qu\u2019il faut souhaiter, parce que sinon \u00e7a va \u00eatre ingouvernable, sachant que l\u2019Assembl\u00e9e ne pourra plus \u00eatre dissoute pendant un an.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>Si c\u2019\u00e9tait le Rassemblement National qui obtenait cette majorit\u00e9 absolue, on peut penser qu\u2019il se \u00ab\u00a0melonisera\u00a0\u00bb, que l\u2019impact sur les march\u00e9s sera limit\u00e9e, et qu\u2019un gouvernement RN n\u2019aura pas forc\u00e9ment grande latitude, en cas de cohabitation, sur la partie r\u00e9galienne, ainsi que vis-\u00e0-vis de l\u2019Europe. Commentaire ce matin\u00a0: ce peut \u00eatre la raison pour laquelle les march\u00e9s boursiers montent, et le CAC40 loin devant.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Et puis, dans cette campagne <em>Blitzkrieg<\/em> de 3 semaines, on aura entendu tout et n\u2019importe quoi en terme de propositions et promesses de campagne, de la part des 3 blocs, toutes autant plus irr\u00e9alisables les unes que les autres. Tout se passe comme si la surench\u00e8re jouait mais que personne ne croyait vraiment dans les promesses, que ce soit les politiques ou les \u00e9lecteurs, et encore moins les le\u00e7ons de moral de tout bord. Comment peut-on critiquer un programme d\u2019extr\u00eame-droite ou d\u2019extr\u00eame-gauche qui co\u00fbterait 100 milliards d\u2019euros, alors que depuis 2022 on nous en a coll\u00e9 plus de 900 milliards de dettes (avec Covid certes), dont pas moins de 60 milliards depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e\u00a0! Heureusement, Bruno Le Maire a annonc\u00e9 triomphalement le vendredi 28 juin que les recettes, \u00e0 fin mai, \u00e9tait de 3 milliards sup\u00e9rieures \u00e0 celles budg\u00e9t\u00e9es, on est sauv\u00e9s.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>En tout cas, on nous aura bien g\u00e2ch\u00e9 nos Jeux Olympiques, alors qu\u2019ils devaient \u00eatre une vitrine de la France. Mais la situation politique, combin\u00e9 \u00e0 des prix hallucinants \u00e0 Paris, qui est d\u2019ailleurs encore et toujours un chantier \u00e0 ciel ouvert, ont eu raison du tourisme. Cf le FigEco de ce matin, en pi\u00e8ce jointe, c\u2019est assez r\u00e9v\u00e9lateur. Nous sommes souvent \u00e0 Paris, et voir nos h\u00f4tels \u00e0 180 \/ 200 euros rester bloqu\u00e9s avec des offres \u00e0 550 \/ 600 euros pendant la p\u00e9riode JO est un peu du foutage de gueule.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>Nos portefeuilles, eu \u00e9gard \u00e0 leurs investissement de long terme et sur des valeurs internationales, n\u2019ont que tr\u00e8s peu souffert, entre -0,50 et -0,80% depuis les \u00e9lections europ\u00e9ennes, sur les parties agressives. Certes, \u00ab\u00a0notre valeur f\u00e9tiche\u00a0\u00bb, Cr\u00e9dit agricole, est pass\u00e9e de 16 \u00e0 13 (dont aussi un dividende d\u00e9tach\u00e9 de plus de 1 euro), et la situation est aussi tendue pour des acteurs avec grosse base domestique\u00a0de chiffre d\u2019affaires : banques, utilities, construction, etc&#8230;<\/li><li>Pour dire que \u00ab\u00a0nous avons fait quelque chose\u00a0\u00bb\u00a0dans cette p\u00e9riode pr\u00e9-\u00e9lections, nous avons un tout petit peu continu\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire la voilure sur les actions, mais vraiment \u00e0 la marge (mois de 3% des positions actions), et essentiellement sur des fonds que nous pensions plus expos\u00e9s \u00e0 la France. Mais dans le fond, nous ne pensons pas au grand soir, et il est hors de question de liquider les portefeuilles\u00a0; plut\u00f4t l\u2019inverse, d\u2019ailleurs\u00a0: se tenir pr\u00eat \u00e0 r\u00e9investir en cas de correction \u00e9pidermique dans les jours \/ semaines qui viennent.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>Dans ce contexte, parce que nous pensons que la p\u00e9riode est propice \u00e0 une d\u00e9fiance, ou tout du moins une d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019EUR face au USD, nous avons proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la cl\u00f4ture de nos couvertures, pour revenir sur des expositions USD non-couvertes. Cette analyse est renforc\u00e9e d\u2019un point de vue \u00e9conomique par 1. La baisse de l\u2019inflation en Europe, et 2. Une poursuite de donn\u00e9es statistiques am\u00e9ricaines qui sont, elles, plut\u00f4t inflationnistes, et ne militent pas pour une baisse des taux de la FED.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Alors que dire en ce lundi 1<sup>er<\/sup> juillet, \u00ab\u00a0le d\u00e9but des premiers jours du reste de notre vie\u00a0\u00bb\u00a0? Au vu du d\u00e9marrage de la journ\u00e9e suite aux r\u00e9sultats d\u2019hier soir, le sentiment partag\u00e9 par les analystes ce matin est que les bourses ont horreur de l\u2019incertitude. Et donc, au vu des sondages confirm\u00e9s par les urnes, il n\u2019est pas dit qu\u2019il n\u2019y ait pas de majorit\u00e9 absolue, et donc la bourse appr\u00e9cie<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Photo flash imm\u00e9diate\u00a0: ouverture des march\u00e9s \u00e0 +275% en hausse, avec m\u00eame une l\u00e9g\u00e8re remont\u00e9e de l\u2019EUR contre USD en hausse \u00e0 1,0750.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Il va falloir suivre imp\u00e9rieusement de pr\u00e8s les mouvements sur les taux, comprendre \u00ab\u00a0l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la dette fran\u00e7aise, et le spread OAT \/ Bund\u00a0\u00bb (la diff\u00e9rence de rendement entre l\u2019obligation d\u2019\u00e9tat fran\u00e7aise \u00e0 10 ans et celui de son homologue allemand). Nul doute que la Banque Centrale Europ\u00e9enne est aux manettes, ou tout du moins les yeux riv\u00e9s sur ses \u00e9crans de contr\u00f4le, avec le doigt sur le bouton pour appuyer, au cas o\u00f9. N\u2019oubliez pas, \u00ab\u00a0on ne pisse pas contre le vent\u00a0\u00bb, autrement dit on ne jour pas contre une Banque centrale.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">En attendant, \u00e0 contrepied des bourses ce matin, l\u2019OAT 10 ans continue de montouiller, \u00e0 3,33%, un petit 3 centimes de hausse. Mais le diff\u00e9rentiel \u00e0 10 ans avec l\u2019Allemagne reste stable, \u00e0 72 points de base. Un peu logique somme toute, \u00e0 un moment o\u00f9 l\u2019on peut penser que, quelle qu\u2019elle soit, il y aura une majorit\u00e9 au Parlement, cela n\u2019efface la l\u00e9g\u00e8re appr\u00e9hension de ce que sera l\u2019apr\u00e8s-7 juillet, avec son cort\u00e8ge d\u2019incertitudes.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Autre sujet, que nous aurions pu \u00e9crire la semaine derni\u00e8re\u00a0: \u00ab\u00a0La vieillesse et la s\u00e9nilit\u00e9 sont un naufrage\u00a0\u00bb, <em>bis repetita de la formule d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9e plus haut<\/em>\u00a0: le cauchemar de Biden pour son d\u00e9bat avec Trump. Et avec un chance d\u2019avoir Trump \u00e9lu, avec tout ce que cela signifie\u00a0: politique ultra-conservatrice et nationale, protectionnisme, repli international et abandon de l\u2019ukraine en rase campagne, etc&#8230;<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre site\u00a0sur notre page LinkedIn <a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/\">https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/<\/a>.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">A votre disposition pour en rediscuter,<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Et en ce 29 juin, bonne f\u00eate Moi\u00a0!<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Bien \u00e0 vous,<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-39e1646\" data-id=\"39e1646\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a0c9850 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"a0c9850\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/posts\/momentum-asset-management_flash-march%C3%A9s-des-29-juin-et-1er-juillet-activity-7213470189407870976-jmm5?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\" target=\"_blank\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"480\" 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href=\"https:\/\/www.momentum.lu\/e-mail-disclaimer\/\"><u>https:\/\/www.momentum.lu\/e-mail-disclaimer\/<\/u><\/a><\/em><\/p>\n<\/div>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>FLASH march\u00e9s du 01 juillet 2024 | Actualit\u00e9s Chers tous, \u00a0 \u00a0 Un peu de prospective en back-value&#8230; Nous avions pr\u00e9vu une note sur la derni\u00e8re semaine de juin, mais tant le manque de temps que l\u2019incertitude et la volatilit\u00e9 nous ont conduit \u00e0 attendre le lendemain du premier tour les l\u00e9gislatives en France. 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