{"id":6757,"date":"2023-10-02T15:33:03","date_gmt":"2023-10-02T13:33:03","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6757"},"modified":"2023-10-02T15:36:40","modified_gmt":"2023-10-02T13:36:40","slug":"flash-marches-du-02-octobre-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2023\/10\/02\/flash-marches-du-02-octobre-2023\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 02 octobre 2023"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 02 octobre 2023 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

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Y\u2019a pas \u00e0 dire, \u00ab\u00a0quand \u00e7a veut pas, \u00e7a veut pas\u00a0\u00bb… La rentr\u00e9e promettait d\u2019\u00eatre un peu compliqu\u00e9e, et le discours de la FED il y a 2 semaines a mis le feu aux poudres et plac\u00e9 les march\u00e9s dans une d\u00e9prime automnale passag\u00e8re\u00a0:<\/p>

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Sans beaucoup plus de raisons que celles issues du discours de la FED, les taux long terme continuent de monter partout dans les \u00e9conomies occidentales. Nous en parlions la semaine derni\u00e8re, mais c\u2019est encore 20 centimes de plus aux Etats-Unis, de 4,40% \u00e0 4,63%, et 10 \u00e0 15 points en Europe.<\/p>

Plus inqui\u00e9tant, le taux des BTP italiens d\u00e9colle, qui a d\u2019ailleurs occasionn\u00e9 une sortie de leur Ministre des Finances la semaine derni\u00e8re, o\u00f9 \u00ab\u00a0il n\u2019y a pas d\u2019inqui\u00e9tude \u00e0 avoir tant que le spread avec l\u2019Italie reste inf\u00e9rieur \u00e0 335 points de base<\/em>\u00a0\u00bb.<\/p>

Et pour cause, la dette italienne \u00e0 10 ans est pass\u00e9e en un mois de 4,10% \u00e0 presque 5% vendredi dernier… Alors que l\u2019Allemagne ne passait \u00ab\u00a0que de\u00a0\u00bb 2,48% \u00e0 2,88%. Bref, un \u00e9cart compl\u00e9mentaire de 60 points de base, qui met le diff\u00e9rentiel \u00e0 plus de 210 points de base. Affaire \u00e0 suivre…<\/p>

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Ce ph\u00e9nom\u00e8ne s\u2019amplifie jour apr\u00e8s jour sur l\u2019ampleur des d\u00e9ficits en Europe et met les dettes des Etats sous pression. Au-del\u00e0 de l\u2019Italie, la France fait encore figure, dans la pr\u00e9sentation de son budget 2024, de mauvais \u00e9l\u00e8ve de la classe, avec un d\u00e9ficit public qui ne va pas baisser, mais aussi 285 milliards d\u2019euros de dettes \u00e0 r\u00e9-\u00e9mettre sur 2024. Passer de 0 \u00e0 4% \/ 4,50% en 2 ans va donc co\u00fbter plus de 11 milliards d\u2019euros aux finances de la France.<\/p>

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On a eu le psychodrame du shutdown de la dette am\u00e9ricaine ayant atteint son plafond, qui a une fois de plus \u00e9t\u00e9 r\u00e9solu en quelques secondes avant l\u2019heure fatidique ; L\u2019un des \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9solution a \u00e9t\u00e9 de raccourcir le d\u00e9lai du prochain cirque \u00e0 45 jours, au 17 novembre. Au-del\u00e0, comment \u00e0 poindre des critiques de postures personnelles des repr\u00e9sentants et s\u00e9nateurs am\u00e9ricains, m\u00eame au sein de leur propre camp ou de leurs propres factions.<\/p>

Autre \u00e9l\u00e9ment d\u2019entente de derni\u00e8re minute\u00a0: le gel temporaire de l\u2019aide \u00e0 l\u2019ukraine. Poutine doit rigoler ferme, avec en plus l\u2019\u00e9lection ce week-end en Slovaquie d\u2019un Premier Ministre plut\u00f4t pro-russe\u00a0!<\/p>

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Bref, comme disait P\u00e9pin, tout cela ne plaide pas trop en faveur des actions, que ce soit sur les r\u00e9sultats (dont on attend d\u2019ailleurs la salve pour T3 2023 dans les jours qui viennent, on croise les doigts), ou encore sur les dividendes, qui ne souffrent plus la comparaison avec des taux de rendement obligataire qui commencent \u00e0 devenir (tr\u00e8s) int\u00e9ressants, ou encore sur des inversions de positions des banques centrales, BCE et FED en t\u00eate.<\/p>

Sans parler des taux mon\u00e9taires pour lesquels, sans risque, on place en d\u00e9p\u00f4t \u00e0 terme \u00e0 un an \u00e0 4% ou plus. De quoi faire de la concurrence, soit dit en passant, aux contrats d\u2019assurance-vie en Euro, qui acc\u00e9l\u00e8rent les sorties ces derni\u00e8res semaines.<\/p>

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Les march\u00e9s actions sont donc, sur les 7 jours pass\u00e9s, encore dans le rouge, certes l\u00e9g\u00e8rement, mail il est int\u00e9ressant de constater, surtout en Europe, que toute tentative de rebond le matin vire au rouge dans la journ\u00e9e. Encore ce matin, de +0,80% en ouverture, \u00e0 -0,40% \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 nous \u00e9crivons ces lignes.<\/p>

Plus \u00e9tonnante encore est la vigueur du USD, \u00e0 1,0530, et la faiblesse de l\u2019or, \u00e0 1835 USD l\u2019once, contre 1950 il y a une semaine, et 2050 il y a 6 mois.<\/p>

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Dans ce contexte, nous gardons les parties de cash que nous avions g\u00e9n\u00e9r\u00e9es en juin \/ juillet et ao\u00fbt pour d\u00e9l\u00e9verager l\u00e9g\u00e8rement les portefeuilles, et faisons le dos rond en attendant les opportunit\u00e9s de baisse pour re-compl\u00e9ter la partie actions des portefeuilles. En attendant, on place en mon\u00e9taire \u00e0 1 mois \/ 3 mois \u00e0 3,50 \/ 3,75%.<\/p>

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre site,\u00a0https:\/\/momentum.lu\/actualites\/<\/a>, et sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/<\/a>.<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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