{"id":6670,"date":"2023-06-23T09:13:00","date_gmt":"2023-06-23T07:13:00","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6670"},"modified":"2023-06-26T09:32:07","modified_gmt":"2023-06-26T07:32:07","slug":"flash-marches-du-23-juin-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2023\/06\/23\/flash-marches-du-23-juin-2023\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 23 juin 2023"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 23 juin 2023 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

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On a assist\u00e9 cette semaine \u00e0 un l\u00e9ger revirement sur le front de l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0: l\u2019hydre inflationniste semblait avoir \u00e9t\u00e9 vaincue, les choses devaient se normaliser, mais coup sur coup, vous aurez not\u00e9 les interventions des 2 Banques Centrales\u00a0:<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Europ\u00e9enne, qui est toujours en fin de mouvement de remont\u00e9e des taux, mais qui garde son discours tr\u00e8s \u00ab\u00a0hawkish\u00a0\u00bb, o\u00f9 seule la lutte contre l\u2019inflation compte\u00a0;\u00a0\u00ab\u00a0on remontera les taux tant qu\u2019il le faut\u00a0\u00bb\u00a0;<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0La FED, quant \u00e0 elle et un peu \u00e0 rebrousse-poil, a l\u00e9g\u00e8rement douch\u00e9 les march\u00e9s, constatant que la mod\u00e9ration et d\u00e9crue de l\u2019inflation semble s\u2019att\u00e9nuer plus qu\u2019esp\u00e9r\u00e9, et pouvait donc entra\u00eener la poursuite de la vigilance de la FED, avec, s\u2019il le fallait, des remont\u00e9es de taux, qu\u2019elle a annonc\u00e9 envisager, 2 d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, la premi\u00e8re pouvant intervenir d\u00e8s juillet.<\/p>

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Autant le discours de la BCE n\u2019avait pas eu l\u2019heur d\u2019affecter les march\u00e9s, autant celui de Jerome Powell a comme jet\u00e9 un pav\u00e9 dans la mare. Probablement un peu salutaire apr\u00e8s la folle marche en avant des march\u00e9s actions des derni\u00e8res semaines, \u00e7a nous fait comme une respiration.<\/p>

Et sinc\u00e8rement, sur les anticipations d\u2019il y a quelques jours, le mouvement pouvait se comprendre, cf notre note de la semaine derni\u00e8re. Le point culminant aura \u00e9t\u00e9 l\u2019article des Echos, en d\u00e9but de semaine, du montant total des dividendes vers\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s du CAC40\u00a0: plus de 70 milliards d\u2019euros, soit 2,5 fois plus que l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, et surtout 50% de plus qu\u2019avant l\u2019entr\u00e9e en p\u00e9riode Covid. Miam miam.<\/p>

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Les englu\u00e9s continuent de s\u2019engluer encore plus\u00a0:<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Le Royaume-Uni, cas tr\u00e8s particulier de nos \u00e9conomies occidentales\u00a0: le Brexit n\u2019en finit plus de co\u00fbter, de mani\u00e8re exorbitante, et \u00e0 tous les niveaux\u00a0: poursuite de l\u2019explosion de l\u2019inflation et son corollaire de remont\u00e9es \u00e9perdues des taux par la BOE, qui a avou\u00e9 bien na\u00efvement (mais a eu l\u2019honn\u00eatet\u00e9 de le faire) n\u2019avoir pas pris la mesure initiale de l\u2019explosion inflationniste. Et tout se r\u00e9percute\u00a0: baisse de l\u2019immobilier, explosion des mensualit\u00e9s dans un pays o\u00f9 la plupart des pr\u00eats Mortgage se font en variable. Le tout avec une explosion des salaires mais une contraction de l\u2019activit\u00e9. Bref \u00e7a promet\u2026<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0La Chine, ensuite, un peu beaucoup b\u00e9r\u00e9zinesque en ce moment, au regard de l\u2019activit\u00e9 qui se contracte, de la Banque centrale qui doit baisser ses taux pour relancer l\u2019activit\u00e9, et des bourses qui n\u2019en finissent pas, au bas mot, de rester dans leur marasme. Quand \u00e7a veut pas (red\u00e9marrer), \u00e7a veut pas.<\/p>

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Boursi\u00e8rement parlant, et malgr\u00e9 la correction de ces derniers jours, les performances des indices restent tr\u00e8s solides pour 2023 (on ne revient pas ici sur la performance astronomiques de certaines valeurs en regard d\u2019autres, particuli\u00e8rement vrai sur le Nasdaq)\u00a0: +12% \/ +15% pour les CAC40, Dax30, et Eurostoxx50, +14% pour le S&P500, un lunaire +37,50% pour le Nasdaq 100, un impressionnant +26% pour le Nikkei, un modeste +2% pour le DowJones ou 0% pour le Foostie anglois, et un inqui\u00e9tant ou d\u00e9sesp\u00e9rant -5% pour le MSCI China.<\/p>

Retenons, en moyenne, que le MSCI World monte de +12,6% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>

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Comme mentionn\u00e9 la semaine derni\u00e8re, nous pensons et esp\u00e9rons pouvoir b\u00e9n\u00e9ficier de march\u00e9s qui nous laisseront tranquilles cet \u00e9t\u00e9. Surtout que la petite nouvelle tension sur l\u2019inflation n\u2019est peut-\u00eatre que passag\u00e8re, ce qui pourrait cr\u00e9er encore un appel d\u2019air sur les march\u00e9s. Et sinc\u00e8rement, sur une moyenne de performance nette de nos portefeuilles de l\u2019ordre de 8% \/ 8,40% \u00e0 ce jour, atteindre 10% fin nous fera forc\u00e9ment poser la question de \u00ab\u00a0prendre les b\u00e9n\u00e9fices\u00a0\u00bb pour passer les horribles mois de septembre et octobre au chaud. Nous en reparlerons.<\/p>

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Un point d\u2019attention\u00a0: vous nous savez structurellement long de USD dans nos portefeuilles, pariant d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e sur un retour \u00e0 la parit\u00e9. Force est de constater que malgr\u00e9 le discours de J Powell hier, le USD a eu un gros acc\u00e8s de faiblesse, pour aller voir 1,1030 hier\u2026 et pour retomber \u00e0 1,0850 ce matin.<\/p>

Tactiquement, nous nous posons donc la question de couvrir une (bonne) partie du risque dollar sur les niveaux de 1,0750 \/ 1,0850 pour jouer un retour de court terme sur les 1,12 \/ 1,13. Tactiquement, en terme de performance, couvrir ne co\u00fbte rien, juste une perte d\u2019opportunit\u00e9 de gagner aussi sur le change.<\/p>

Jour de F\u00eate Nationale chez nous en ce 23 juin, nous prendrons donc la d\u00e9cision lundi\u00a0!<\/p>

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Vous pouvez aussi retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/<\/a>.<\/p>

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A votre disposition pour en discuter.<\/p>

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Bon week-end et bonne semaine<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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