{"id":6591,"date":"2023-04-20T17:46:17","date_gmt":"2023-04-20T15:46:17","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6591"},"modified":"2023-04-21T10:09:55","modified_gmt":"2023-04-21T08:09:55","slug":"flash-marches-du-20-avril-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2023\/04\/20\/flash-marches-du-20-avril-2023\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 20 avril 2023"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"6591\" class=\"elementor elementor-6591\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-b3c0e0d elementor-section-height-min-height elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-items-middle\" data-id=\"b3c0e0d\" data-element_type=\"section\" id=\"home-section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div 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bancaire,\u00a0 \u00e0 la LVMH, JPMorgan, etc\u2026 Et tout cela contribue \u00e0 porter les indices toujours plus haut. L\u2019exemple parfait est le CAC40, qui vole ces derniers jours de record en record, \u00e0 coup de +0,20% \/ +0,30% par s\u00e9ance.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Un indice de la volatilit\u00e9 toujours aussi bas.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Des prix du p\u00e9trole tr\u00e8s sages, plut\u00f4t sur le recul.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Des nuages\u00a0?<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Tous les r\u00e9sultats des entreprises ne sont pas bons et font na\u00eetre les premiers doutes sur la poursuite du mouvement haussier pour les diff\u00e9rents indices mondiaux.\u00a0 Il est certain que tr\u00e8s souvent, l\u2019explication de r\u00e9sultats moins bons est justifi\u00e9 par l\u2019impact des hausses salariales qui commencent \u00e0 \u00eatre accord\u00e9es. Et qu\u2019\u00e0 chaque fois on ne parle pas de +2% \/ +3% d\u2019augmentation, mais de chiffres substantiellement plus \u00e9lev\u00e9s qui p\u00e8sent sur les marges des entreprises.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Les derniers exemples en date sont pour l\u2019industrie automobile\u00a0: Renault est en train de perdre 23% en 3 semaines. Stellantis plus de 10%, et Tesla vient d\u2019annoncer une baisse de prix pour jouer les volumes, et perd en ce moment 24% depuis le d\u00e9but du mois\u2026<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Nous vous proposons une autre analyse\u00a0: le CAC40 gagne, au moment o\u00f9 nous \u00e9crivons ces lignes, 16% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Mais c\u2019est un peu l\u2019arbre qui cache la for\u00eat\u00a0: imaginez que depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e les 8 plus grosses valeurs du CAC40, qui p\u00e8sent pour plus de la moiti\u00e9 (55%) de l\u2019indice, gagnent 22%. Et encore, si on exclut TotalEnergies qui est \u00e0 0, la performance de 7 valeurs est de +26%. C\u2019est vous dire le sort des 32 ou 33 autres valeurs\u2026<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Nous voulons juste dire par l\u00e0 que les r\u00e9sultats, et parcours boursiers, sont extr\u00eamement disparates et statistiquement tr\u00e8s dispers\u00e9s pour arriver \u00e0 cette moyenne pond\u00e9r\u00e9e de +16%.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Cette analyse s\u2019applique au Nasdaq 100, dont tout le monde parle du fort rebond\u00a0: effectivement, belle performance faciale d\u2019un petit +19% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Les 8 plus grosses valeurs sur les 100, repr\u00e9sentant 44% de l\u2019indice, sont en hausse de pr\u00e8s de 35%<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">C\u2019est encore plus r\u00e9v\u00e9lateur avec le Nasdaq Composite, compos\u00e9 de 2 228 valeurs\u00a0: les 8 premi\u00e8res, identiques au Nasdaq 100, gagnent 35% pour un indice \u00e0 +14%. C\u2019est dire la dispersion des performances, et qui dit aussi que seules 8 valeurs tirent tout l\u2019indice.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Une remont\u00e9e des taux plus forte et en lame de fond aux Etats-Unis, \u00e7a a l\u2019air d\u2019\u00eatre parti pour durer.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Certains pays d\u2019Europe de l\u2019Est font monter la pression sur l\u2019ukraine en refusant d\u2019importer des c\u00e9r\u00e9ales. Une r\u00e9torsion de la Hongrie et de la Pologne envers l\u2019UE ? Ou sinon une r\u00e9action \u00e0 la d\u00e9claration de la Pr\u00e9sidente du Parlement Europ\u00e9en, qui esp\u00e8re rapidement, d\u00e8s cette ann\u00e9e l\u2019ouverture des n\u00e9gociation pour l\u2019adh\u00e9sion de l\u2019ukraine \u00e0 l\u2019Union Europ\u00e9enne (<a href=\"https:\/\/agenceurope.eu\/fr\/bulletin\/article\/13160\/11\">https:\/\/agenceurope.eu\/fr\/bulletin\/article\/13160\/11<\/a>). C\u2019est bien, on se retrouvera en premi\u00e8re ligne contre la Russie. En attendant l\u2019ouverture des n\u00e9gociations entre l\u2019Union Europ\u00e9enne et autres Azerba\u00efdjan, Ouzb\u00e9kistan, Bullshitland, Boukistan, Arm\u00e9nie, et autres Libye ou Soudan (si, si, vous verrez, on trouvera un moyen de nous justifier que c\u2019est en Europe).<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Bien que les chiffres de l\u2019inflation soient plut\u00f4t encourageants aux Etats-Unis, ceux de l\u2019Europe restent \u00e9lev\u00e9s et \u00ab ne veulent pas rebaisser \u00bb, ou tout du moins de mani\u00e8re moins importante qu\u2019esp\u00e9r\u00e9e. Et pourtant on le savait, on l\u2019avait d\u00e9j\u00e0 dit, le pic viendra en ce deuxi\u00e8me trimestre 2023 \u00e0 cause des prix de l\u2019alimentaire, mais on se raccroche toujours \u00e0 de l\u2019espoir que ce sera moins pire qu\u2019attendu.<\/p><p>\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Un sujet important, et qui semble plus global, mondialement global : l\u2019immobilier. Nous vous mettons en pi\u00e8ce jointe 3 articles des 3 points suivants, tir\u00e9s du FigEco et des Echos :<\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li>En France, article suavement intitul\u00e9 \u00ab\u00a0<em>Le march\u00e9 r\u00e9sidentiel va-t-il craquer\u00a0?<\/em>\u00a0\u00bb. Sympa l\u2019article anxiog\u00e8ne. Cela dit, on nous a toujours dit que taux en hausse = immobilier en baisse. Et \u00e7a s\u2019est toujours v\u00e9rifi\u00e9. \u00ab\u00a0Ben oui, c\u2019est comme une obligation, si les taux monte le prix s\u2019ajuste \u00e0 la baisse\u00a0\u00bb. Le march\u00e9 semble tenir, essentiellement \u00e0 la faveur d\u2019un \u00e9croulement du nombre de transactions. Alors on parle prudemment \u00ab\u00a0d\u2019attentisme\u00a0\u00bb\u00a0;<\/li><li>Aux Etats-Unis, on parle depuis quelques temps de l\u2019immobilier commercial, historiquement tr\u00e8s l\u00e9verag\u00e9 en dette. Alors c\u2019est s\u00fbr que passer de 2 \u00e0 5 ou 6% de taux de base en refinancement, \u00e7a risque de piquer un peu\u00a0;<\/li><li>En Chine, enfin, encore un promoteur important qui vacille, et les montagnes de dettes sont toujours l\u00e0.<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Tout cela nous donne, au vu du d\u00e9s\u00e9quilibre des points entre apesanteur et nuages, un climat plut\u00f4t propice \u00e0 la correction des indices. Il n\u2019est qu\u2019\u00e0 voir, d\u2019ailleurs, le news flow de ces derniers jours sur les sujets ci-dessus, pour se rendre compte qu\u2019au-del\u00e0 des performances des march\u00e9s, beaucoup de questions se posent et pourraient bien d\u00e9clencher\u00a0 ne serait-ce qu\u2019une correction.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">On rajoute \u00e0 cela la profusion des articles \u00e0 tonalit\u00e9 n\u00e9gative, donc nous en soulignons 3\u00a0:<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">. vous avez lu la sortie de Jacques Attali\u00a0: \u00ab\u00a0<em>une immense crise financi\u00e8re menace<\/em>\u00a0\u00bb, sur\u00a0<a href=\"https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/une-immense-crise-financiere-menace-1934901\">https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/une-immense-crise-financiere-menace-1934901<\/a><\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Vous avez toujours \u00ab l\u2019oiseau de malheur \u00bb Nouriel Roubini : aujourd\u2019hui dans les Echos avec \u00ab <em>le Cycle infernal qui nous attend<\/em>\u00a0\u00bb,<a href=\"https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/le-cycle-infernal-qui-nous-attend-1936493\">https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/le-cycle-infernal-qui-nous-attend-1936493<\/a>), et toujours aujourd\u2019hui sur \u00ab\u00a0<em>alerte sur l&#8217;impact d&#8217;une nouvelle guerre froide am\u00e9ricano-chinoise<\/em>\u00a0\u00bb (<a href=\"https:\/\/fr.investing.com\/news\/economy\/nouriel-roubini-alerte-sur-limpact-dune-nouvelle-guerre-froide-americanochinoise-2169508\">https:\/\/fr.investing.com\/news\/economy\/nouriel-roubini-alerte-sur-limpact-dune-nouvelle-guerre-froide-americanochinoise-2169508<\/a>).<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Certes, la perspective d\u2019un ralentissement de la hausse des taux courts peut permettre aux march\u00e9s de continuer sur leur lanc\u00e9e haussi\u00e8re, mais comme nous l\u2019avons \u00e9crit \u00e0 maintes reprises, il en faudra bien plus pour d\u00e9clencher une poursuite r\u00e9ellement haussi\u00e8re des march\u00e9s.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Nous restons donc sur le qui-vive, toujours l\u00e9g\u00e8rement sous-investis en actions par rapport \u00e0 nos benchmarks. Nous pensons toujours que quelque chose peut nous tomber dessus, les \u00e9p\u00e9es de Damocl\u00e8s actuelles \u00e9tant particuli\u00e8rement nombreuses. Sans parler d\u2019un \u00e9ventuellement cygne noir. Prudence, donc.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre site,\u00a0<a href=\"https:\/\/momentum.lu\/actualites\/\">https:\/\/momentum.lu\/actualites\/<\/a>, et sur notre page LinkedIn<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/\">https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/<\/a>.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">A votre disposition pour en discuter.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Bien \u00e0 vous,<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-39e1646\" 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Les r\u00e9sultats des mastodontes et valeurs-phares continuent de tirer les indices parce que les r\u00e9sultats sont pharaoniques : on parle bien des mastodontes, essentiellement du luxe et du secteur [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6592,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"elementor_header_footer","format":"standard","meta":{"_seopress_robots_primary_cat":"none","_seopress_titles_title":"FLASH march\u00e9s du 20 avril 2023 - Momentum","_seopress_titles_desc":"Tous les r\u00e9sultats des entreprises ne sont pas bons et font na\u00eetre  des doutes sur la poursuite du mouvement haussier pour les diff\u00e9rents indices.","_seopress_robots_index":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-6591","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-18"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6591","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6591"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6591\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6602,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6591\/revisions\/6602"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6592"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6591"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6591"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/momentum.lu\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6591"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}