{"id":4791,"date":"2022-01-27T15:07:02","date_gmt":"2022-01-27T14:07:02","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=4791"},"modified":"2022-04-21T10:55:33","modified_gmt":"2022-04-21T08:55:33","slug":"flash-marches-du-26-janvier-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/es\/2022\/01\/27\/flash-marches-du-26-janvier-2022\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 26 janvier 2022"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 26 janvier 2022 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers Tous,<\/p>

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Tout d\u2019abord, nous avons le plaisir de vous annoncer la mise en ligne hier de la nouvelle version de notre site internet, compl\u00e8tement repens\u00e9 et revu. Si vous avez quelques minutes, nous sommes preneurs de vos remarques et commentaires.<\/p>

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Le moment tant attendu de la semaine est arriv\u00e9, avec la conf\u00e9rence de presse hier soir du patron de la FED. Pour reprendre l\u2019analyse de l\u2019un d\u2019entre vous, \u00ab\u00a0Jerome Powel a \u00e9t\u00e9 \u00ab\u00a0hawkish\u00a0\u00bb (faucon), mais de mani\u00e8re bien involontaire\u00a0\u00bb. La. Conf\u00e9rence s\u2019est bien pass\u00e9e, mais quelques mots qu\u2019il a distill\u00e9s ont compl\u00e8tement brouill\u00e9 son message.<\/p>

On \u00e9tait sur un discours plut\u00f4t accommodant, et on termine par le pricing, par le march\u00e9, d\u2019une remont\u00e9e compl\u00e9mentaire de 25 centimes de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, en plus des 2 ou 3 pr\u00e9vues cette ann\u00e9e. Le terme \u00ab\u00a0bient\u00f4t\u00a0\u00bb a surpris les march\u00e9s, cela pourrait intervenir d\u00e8s mars, pour un premier jet de 25 centimes, voire 50 si l\u2019hydre inflationniste continuait sa pouss\u00e9e.<\/p>

Et dans la foul\u00e9e, on a assist\u00e9 lors de la s\u00e9ance d\u2019hier \u00e0 un retournement complet des march\u00e9s am\u00e9ricains\u00a0: ces derniers avaient ouvert en relative forte hausse, pour s\u2019\u00e9couler en fin de s\u00e9ance et terminer autour de 0. Et l\u2019addition est sal\u00e9e ce matin, tant pour les march\u00e9s europ\u00e9ens (autour de -1%) que les march\u00e9s asiatiques, entre -2% et -3%.<\/p>

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En tout \u00e9tat de cause, la volatilit\u00e9 de ces derniers jours est impressionnante. Qu\u2019elle soit au jour apr\u00e8s jour en fonction des actualit\u00e9s, ou m\u00eame intraday\u00a0: vous avec vu les march\u00e9s partir \u00e0 -3% le matin et terminer en positif, ou le contraire.<\/p>

Paradoxalement, cette volatilit\u00e9 porte bien son nom, car elle peut \u00eatre \u00e0 la hausse comme \u00e0 la baisse\u00a0; depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, la sanction n\u2019est pas si importante. Il faut dire aussi qu\u2019on \u00e9tait partis \u00e0 +3% dans les premiers jours, et dans ce cas le retournement est un peu plus fort. Avec des disparit\u00e9s entre continents\u00a0: autour de -3% en year-to-date en Europe (y compris la baisse de ce matin), -4% pour les march\u00e9s asiatiques et am\u00e9ricains (avec un Nasdaq \u00e0 -7%),\u00a0<\/p>

Voir \u00e0 ce sujet notre pdf sur l\u2019\u00e9volution quotidienne des indices.<\/p>

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Ces hausses des taux profitent au dollar US, et nous sommes en train de passer sous les 1,12 ce matin. Gageons que le mouvement est loin d\u2019\u00eatre fini, le rench\u00e9rissement du co\u00fbt de l\u2019argent aux Etats-Unis risque de donner un s\u00e9rieux coup de fouet au dollar US.<\/p>

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Concernant l\u2019Ukraine, \u00ab\u00a0\u00e7a avance\u00a0\u00bb, sans jeu de mot. Les n\u00e9gociations avec la Russie font appara\u00eetre les dissensions entre europ\u00e9ens et plus g\u00e9n\u00e9ralement le bloc de l\u2019OTAN, et on commence m\u00eame \u00e0 avoir des articles sur la date pr\u00e9sum\u00e9e de l\u2019invasion \u00e0 venir. Attention, secousses.<\/p>

Vous avez d\u2019ailleurs un article tr\u00e8s int\u00e9ressant dans les Echos de ce matin sur l\u2019impact que pourrait avoir l\u2019annexion sur l\u2019ensemble des mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e0 commencer par l\u2019\u00e9nergie, mais aussi les m\u00e9taux et le bl\u00e9. Voir l\u2019article en pi\u00e8ce jointe.<\/p>

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L\u2019un d\u2019entre vous me disait que les march\u00e9s seraient capables de rester de marbre face \u00e0 une invasion de l\u2019Ukraine par la Russie, mais au vu des nombreux sujets d\u00e9licats du moment et des mouvements de grand-huit, cela participe \u00e0 une grande d\u00e9stabilisation des march\u00e9s. \u00c2mes sensibles, s\u2019abstenir\u2026<\/p>

C\u2019est d\u2019ailleurs une difficult\u00e9 de gestion actuelle des portefeuilles. La question s\u2019est pos\u00e9e avant-hier, pour notre Comit\u00e9 d\u2019Investissement, de continuer \u00e0 r\u00e9duire les expositions actions. Mais ce faisant, nous aurions manqu\u00e9 le rebond de 2,11% hier\u2026 Pour \u00e9viter la baisse de 1,0×0% ce matin. Pas simple, vous en conviendrez.<\/p>

Alors nous gardons les positions actuelles, parce que, notamment, comme vous pouvez le voir, les r\u00e9sultats des entreprises pour 2021 sont bons. Et que celle qui ont le \u00ab\u00a0pricing power\u00a0\u00bb face \u00e0 l\u2019inflation vont continuer de tirer leur \u00e9pingle du jeu.<\/p>

Et nous gardons le cash des portefeuilles, autour de 20 \/ 30%, pour de futures affaires. Mais pas maintenant, c\u2019est trop t\u00f4t et la volatilit\u00e9 est trop importante.<\/p>

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Sur nos autres points d\u2019attention\u00a0:\u00a0<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Comme on pouvait le penser, le VIX, indice de la volatilit\u00e9, a litt\u00e9ralement explos\u00e9 face \u00e0 toutes ces incertitudes. El\u00e9ment \u00e0 surveiller de pr\u00e8s<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Vu la correction des march\u00e9s am\u00e9ricains, le \u00ab\u00a0Fear and greed\u00a0\u00bb de CNN s\u2019est litt\u00e9ralement \u00e9croul\u00e9. Pas de commentaire<\/p>

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Le Baltic Dry Indes, indice du fr\u00eat mondial, n\u2019en finit pas de se d\u00e9gonfler, mais l\u2019analyse qu\u2019on pourrait en faire est incertaine. (retour \u00e0 la normale ou r\u00e9elle contraction de l\u2019activit\u00e9 mondial\u00a0?). Il faut juste retenir que l\u2019indice a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9 par 4 en 4 mois.<\/p>

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A votre disposition pour en rediscuter,<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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