{"id":8964,"date":"2025-11-25T12:47:27","date_gmt":"2025-11-25T11:47:27","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=8964"},"modified":"2025-11-25T12:49:09","modified_gmt":"2025-11-25T11:49:09","slug":"flash-marches-du-24-novembre-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2025\/11\/25\/flash-marches-du-24-novembre-2025\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 24 novembre 2025"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 24 novembre 2025 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>\n

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Le monde \u00e9tait suspendu aux r\u00e9sultats de Nvidia la semaine derni\u00e8re\u00a0; ils ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9v\u00e9lateurs et permettent quelques enseignements\u00a0:<\/p>\n

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. Sur les r\u00e9sultats en eux-m\u00eames\u00a0: excellents. Il n\u2019y avait de toute fa\u00e7on pas de choix\u00a0: exceptionnels, sinon gros signal de vente. Mais comme d\u00e9j\u00e0 mentionn\u00e9, et quand bien m\u00eame la valeur de l\u2019entreprise ne se paie jamais que 40 fois ses b\u00e9n\u00e9fices 2025 et moins de 30 fois ceux de 2026, on parle de 400 milliards de chiffre d\u2019affaires, d\u2019une marge brute de 50%, et d\u2019un r\u00e9sultat net de 25%. Il va falloir 1. Poursuivre la strat\u00e9gie de conqu\u00eate du monde, toujours avec des strat\u00e9gies de croissance \u00e0 2 chiffres, 2. Faire face \u00e0 l\u2019afflux de concurrence qui arrive, voir \u00e0 ce sujet les nombreuses annonces chinoises de ces derni\u00e8res semaines.<\/p>\n

Plus g\u00e9n\u00e9ralement, nous sommes dans une phase o\u00f9 les \u00ab\u00a07 Magnificent\u00a0\u00bb jouent entre eux, font des deals, \u00e9changent des actions, font monter les prix. Comme nous le disions dans notre pr\u00e9c\u00e9dente note, cela nous rappelle furieusement 2000 dans la bulle IT \/ t\u00e9l\u00e9com, \u00e0 la diff\u00e9rence pr\u00e8s qu\u2019aujourd\u2019hui ces 7 Magnificent d\u00e9bordent de cash et que ce peut \u00eatre un frein au d\u00e9vissage.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

. Des doutes qui n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 effac\u00e9s\u00a0pour autant : le lendemain, jeudi 20 novembre, le Nasdaq a ouvert en hausse de 500 points \u00e0 +2% pour f\u00eater \u00e7a, mais pour terminer la s\u00e9ance en baisse de -2,38%, soit une baisse de 1 000 points \/ 4,4% en quelques heures sur la fin de la s\u00e9ance.<\/p>\n

Les Echos r\u00e9sument parfaitement ce sentiment de doute qui s\u2019installe, dans un article de ce jour, que nous vous mettons en pi\u00e8ce jointe.<\/p>\n

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. Un renforcement de la volatilit\u00e9, avec des s\u00e9ances pour le moins en montagnes russes, mais plut\u00f4t orient\u00e9es \u00e0 la baisse, avec des performances des indices comprises entre -1,5% et -3% sur la semaine (voir notre fichier habituel joint). L\u2019indice VIX de la volatilit\u00e9, \u00ab\u00a0l\u2019indice de la peur\u00a0\u00bb, en p\u00e9riode normale en-dessous de 15, culmine \u00e0 25 en ce moment.<\/p>\n

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Et pour corser le tout, le\u00a0\u00ab\u00a0shutdown\u00a0\u00bb r\u00e9cent aux Etats-Unis ne permet pas d\u2019y voir clair sur toute une s\u00e9rie de donn\u00e9es statistiques, \u00e0 commencer par celles sur le march\u00e9 de l\u2019emploi. Et cette absence de donn\u00e9es ne simplifie pas la t\u00e2che de la FED pour prendre sa d\u00e9cision de d\u00e9cembre sur une \u00e9ventuelle baisse des taux directeurs. Sans parler que les gouverneurs de la FED ne semblent pas \u00eatre du m\u00eame avis.<\/p>\n

Car apr\u00e8s les r\u00e9sultats de Nvidia, c\u2019est le sujet qui agite les march\u00e9s en ce moment, \u00ab\u00a0baissera ou baissera pas\u00a0?\u00a0\u00bb. Parce qu\u2019\u00e0 la diff\u00e9rence du march\u00e9 de l\u2019emploi, des secteurs am\u00e9ricains se portent plut\u00f4t bien.<\/p>\n

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L\u2019\u00e9ternel probl\u00e8me de ces doutes est qu\u2019ils peuvent mettre du temps \u00e0 se mat\u00e9rialiser \/ la bulle \u00e0 se d\u00e9gonfler. C\u2019est pour cela que la solution n\u2019est certainement pas de vendre toutes les positions actions des portefeuilles, le market-timing \u00e9tant fondamental, voire contre-productif si les march\u00e9s restent \u00ab\u00a0encore plus irrationnels\u00a0\u00bb.\u00a0<\/p>\n

Par contre, un all\u00e8gement nous para\u00eet plut\u00f4t sain, ne serait-ce que pour prot\u00e9ger les performances 2025.<\/p>\n

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Autres sujets \u00e0 vous mentionner\u00a0:<\/p>\n

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. La note de cr\u00e9dit de l\u2019Italie a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e d\u2019un cran par Moody\u2019s la semaine derni\u00e8re, historique depuis 23 ans.<\/p>\n

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. D\u00e9vissage \/ d\u00e9matage en r\u00e8gle du Bitcoin, qui a perdu, \u00e0 son plus bas de vendredi, quelque 25% en une semaine. Le mouvement est d\u2019autant plus violent que ce march\u00e9 est sp\u00e9culatif et extr\u00eamement leverag\u00e9. Nombre de fonds \/ soci\u00e9t\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s par de l\u2019endettement pour acheter des cryptomonnaies, dont elles ont mis en gage la plus-value pour se r\u00e9endetter et racheter encore plus de cryptomonnaies. Alors quand \u00e7a d\u00e9visse autant, il faut vendre pour faire face aux appels de marge…<\/p>\n

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. Le cr\u00e9dit priv\u00e9\u00a0: pas un jour ne passe sans un article dans la presse, ou bien l\u2019annonce de telle ou telle entreprise en difficult\u00e9 sur ce sujet sp\u00e9cifique. Dernier article en date, vendredi dernier, sur 2 fonds de Blackrock. Nous vous le mettons en copie.<\/p>\n

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. Le parlement europ\u00e9en a enterr\u00e9 le devoir de vigilance et le\u00a0reporting durable\u00a0des entreprises, inclus dans le Pacte vert.<\/p>\n

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. Nous avons un besoin de comprendre\u00a0: les d\u00e9put\u00e9s fran\u00e7ais, de la gauche centriste \u00e0 LFI, ainsi que les RN, ont vot\u00e9 ces derni\u00e8res semaines\u00a0par amendement des dizaines de milliards d\u2019euros de taxes au budget de 2026\u00a0; et au vote final de la globalit\u00e9 dudit budget \u00ab\u00a0d\u00e9penses\u00a0\u00bb la semaine derni\u00e8re, ils votent contre. De petites gens, sans aucune autre ambition que leur cuisine \u00e9lectorale \u00e0 venir.<\/p>\n

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\u00a0\u00c0 votre disposition pour en reparler,<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Bien \u00e0 vous,<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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