{"id":8800,"date":"2025-05-22T10:46:51","date_gmt":"2025-05-22T08:46:51","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=8800"},"modified":"2025-05-23T10:53:37","modified_gmt":"2025-05-23T08:53:37","slug":"flash-marches-du-22-mai-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2025\/05\/22\/flash-marches-du-22-mai-2025\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 22 mai 2025"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 22 mai 2025 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>\n

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Un calme pr\u00e9caire, une sc\u00e8ne qui fr\u00f4le parfois la tragicom\u00e9die. Nous en sommes l\u00e0, et les march\u00e9s mondiaux ont retrouv\u00e9 un semblant de stabilit\u00e9, m\u00eame si ces 2 derniers jours deviennent un peu plus difficiles \u2026 Mais l’\u00e9quilibre reste fragile, suspendu \u00e0 chaque d\u00e9claration, chaque tweet, chaque menace d\u00e9guis\u00e9e en sourire diplomatique.<\/p>\n

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Trump recule (un peu), les march\u00e9s respirent (\u00e0 peine)<\/p>\n

Donald Trump semble avoir mis un genou \u00e0 terre \u2013 temporairement \u2013 sur le dossier explosif des droits de douane avec la Chine. Retour en arri\u00e8re ? Pas vraiment. Il suspend, il module, il \u00ab discute \u00bb. Le tout avec une gestuelle d\u2019homme d\u2019affaires \u00e9reint\u00e9 qui ne sait plus s\u2019il vend un deal ou un baril de lessive. Mais il reste cantonn\u00e9 \u00e0 \u00ab\u00a0un deal pour un deal\u00a0\u00bb, quels que soient les (ridicules) r\u00e9sultats obtenus.<\/p>\n

Soyons lucides : la guerre commerciale est toujours l\u00e0, latente, pr\u00eate \u00e0 ressurgir \u00e0 la moindre contrari\u00e9t\u00e9, et les contreparties ne vont pas laisser passer. Les n\u00e9gociations reprennent, disent-ils, dans un climat tendu o\u00f9 chacun campe sur ses positions.<\/p>\n

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Et comme toujours, c\u2019est l\u2019Europe qui regarde les trains passer. Macron vient de reporter apr\u00e8s l\u2019\u00e9t\u00e9 les d\u00e9cisions sur l\u2019islamisme en France, Macron et Merz conviennent qu\u2019il y a trop de r\u00e9glementation en Europe, et qu\u2019il serait bien d\u2019\u00e9dulcorer (un r\u00e9sultat \u00e0 venir en 2032\u00a0?!), etc\u2026<\/p>\n

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Inde \u2013 \u00c9tats-Unis : le prochain front ?<\/p>\n

Le silence de New Delhi pourrait bien \u00eatre trompeur. L\u2019Inde n\u2019a pas encore officiellement r\u00e9pliqu\u00e9 aux droits de douane am\u00e9ricains sur l\u2019acier et l\u2019aluminium, mais tout laisse penser qu\u2019une riposte strat\u00e9gique est en gestation. L\u2019Inde a une longue m\u00e9moire. Et elle sait jouer du tarif douanier avec autant d\u2019efficacit\u00e9 que de discr\u00e9tion.<\/p>\n

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La \u00ab Big Pharma \u00bb est en chute libre : merci Donald pour ton entrisme sur le sujet. Jamais avare d\u2019annonces d\u00e9stabilisantes, il a \u00e9voqu\u00e9 sa volont\u00e9 de r\u00e9duire les prix des m\u00e9dicaments de 59% \u00e0 90%. Nous vous laissons regarder le cours des actions, cf les Merck, Pfizer, ou autre Moderna : Bien entendu, les cours boursier du secteur pharmaceutique ont r\u00e9agi, mouvements de panique chez les analystes, et relectures en s\u00e9rie des business plans des majors du secteur.<\/p>\n

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Cela dit, connaissant l\u2019occupant du Bureau ovale, il ne serait pas \u00e9tonnant qu\u2019un retournement de position suive d\u00e8s que l\u2019un de ses proches sponsors lui rappelle ses \u00ab int\u00e9r\u00eats \u00bb.<\/p>\n

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Ukraine \u2013 Russie : th\u00e9\u00e2tre d\u2019ombres et de d\u00e9sillusions<\/p>\n

Sur le front est-europ\u00e9en, les n\u00e9gociations entre l\u2019Ukraine et la Russie pi\u00e9tinent. Vladimir Poutine, en parfait illusionniste, multiplie les promesses sans lendemain, souffle le chaud et le froid, entretient la confusion. R\u00e9sultat : aucune avanc\u00e9e r\u00e9elle, juste des d\u00e9clarations vides et des espoirs vains. Pendant ce temps, les sanctions s\u2019empilent, la fatigue diplomatique grandit, et l\u2019hiver \u00e9nerg\u00e9tique europ\u00e9en se pr\u00e9pare\u2026 en mai. Sans parler des attaques de drones et des dizaines de morts quotidiens.<\/p>\n

Trump et Vance finiront bien par officialiser un retrait, bien entendu en restant officieusement sur le terrain.<\/p>\n

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L\u2019Iran, le p\u00e9trole, et le fant\u00f4me d\u2019Isra\u00ebl<\/p>\n

Et voil\u00e0 qu\u2019Isra\u00ebl menace de frapper les installations nucl\u00e9aires iraniennes. Un remake de 2012 ? Peut-\u00eatre. En tout cas, le p\u00e9trole a bondi en fl\u00e8che d\u00e8s les premi\u00e8res rumeurs. Les march\u00e9s ne croient pas encore \u00e0 une attaque imminente, mais la crainte d\u2019un embrasement r\u00e9gional suffit \u00e0 faire flamber les cours, dans un contexte o\u00f9 les stocks am\u00e9ricains sont d\u00e9j\u00e0 sous tension.<\/p>\n

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T-Bonds : temp\u00eate sur la dette am\u00e9ricaine<\/p>\n

Les obligations am\u00e9ricaines ont connu un sacr\u00e9 coup de chaud. Le taux du T-Bond \u00e0 10 ans est pass\u00e9 en quelques jours de 3,90% \u00e0 plus de 4,60%, avant de se replier timidement autour de 4,50%, et de re-repartir \u00e0 la hausse depuis hier, autour de 4,60%. Un petit cocktail explosif en pr\u00e9paration\u00a0:<\/p>\n

Comme d\u00e9j\u00e0 discut\u00e9, un budget am\u00e9ricain d\u00e9ficitaire (encore) avec 1 700 milliards USD de d\u00e9ficit \u00e0 financer, et, comme nous en parlions, un refinancement de 4 000 milliards de USD de dette arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance cette ann\u00e9e.<\/p>\n

Une politique mon\u00e9taire en stand-by, coinc\u00e9e entre inflation persistante et des pressions politiques pour une baisse rapide des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats<\/p>\n

Et surtout, une cr\u00e9dibilit\u00e9 de plus en plus mise \u00e0 mal sur les march\u00e9s obligataires. On peut parler sans d\u00e9tour de mini-krach obligataire. Et \u00e7a, ce n\u2019est jamais bon signe.<\/p>\n

Dans la foul\u00e9e, un USDollar en baisse, qui commence \u00e0 signifier une perte de confiance.<\/p>\n

Le billet vert ne convainc plus. Le dollar se d\u00e9pr\u00e9cie fortement face \u00e0 l\u2019euro, repass\u00e9 au-dessus de 1,11 avec des pointes \u00e0 1,13.<\/p>\n

Bref, tout le monde se pr\u00e9pare \u00e0 une red\u00e9finition du jeu de pouvoir mon\u00e9taire mondial, sans trop savoir qui osera tirer le premier.<\/p>\n

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Et pendant ce temps-l\u00e0\u2026 les march\u00e9s boursiers stagnent, voir les performance dans notre fichier habituel, en pi\u00e8ce jointe<\/p>\n

Les indices europ\u00e9ens font du surplace, entre rebond technique et prudence g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, sauf ces 2 derniers jours o\u00f9 la pression s\u2019accentue. Les march\u00e9s am\u00e9ricains restent sous tension, naviguant entre r\u00e9sultats mitig\u00e9s et pressions politiques.<\/p>\n

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En Asie, c\u2019est le grand \u00e9cart : la Chine rebondit, le Japon cale, et l\u2019Inde retient son souffle.<\/p>\n

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Le calme apparent est trompeur. Les tensions s\u2019accumulent : commerciales, g\u00e9opolitiques, mon\u00e9taires. Les march\u00e9s n\u2019ont pas explos\u00e9, mais les lignes de faille sont bien visibles.<\/p>\n

La suite ? Ce sera peut-\u00eatre au prochain discours de Trump, \u00e0 la prochaine cargaison chinoise bloqu\u00e9e, ou au prochain drone au-dessus de Natanz.<\/p>\n

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D\u2019ici l\u00e0, gardons nos ceintures attach\u00e9es.<\/p>\n

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/company\/momentum-asset-management\/<\/a>.<\/p>\n

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A votre disposition pour en rediscuter,<\/p>\n

Bien \u00e0 vous,<\/p>\n

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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