{"id":7237,"date":"2024-11-22T10:36:50","date_gmt":"2024-11-22T09:36:50","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=7237"},"modified":"2024-11-22T10:38:14","modified_gmt":"2024-11-22T09:38:14","slug":"flash-marches-du-20-novembre-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2024\/11\/22\/flash-marches-du-20-novembre-2024\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 20 novembre 2024"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 20 novembre 2024 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

La situation a un peu tr\u00e8s beaucoup chang\u00e9 ces derniers jours sur les march\u00e9s. Fini l\u2019engouement suite \u00e0 la r\u00e9\u00e9lection de Trump, place \u00e0 l\u2019actualit\u00e9 imm\u00e9diate\u00a0: d\u00e9cidemment, les bruits de bottes ne plaisent pas, et la mont\u00e9e des tensions en ukraine commencent \u00e0 faire douter.<\/p>

D\u2019un c\u00f4t\u00e9 Biden autorisant le recours par les ukrainiens \u00e0 des missiles am\u00e9ricains de longue port\u00e9e et des mines antipersonnel, malgr\u00e9 le discours du Trump qui va nous stopper la guerre en moins de 2\u00a0; de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 un Poutine faisant monter la pression en parlant de recours \u00e0 l\u2019arme nucl\u00e9aire, et de l\u2019utilisation de missiles balistiques. Et \u00e7a, forc\u00e9ment, \u00e7a p\u00e8se. On le retrouve sur le USD, qui monte, et sur l\u2019or, qui apr\u00e8s sa correction suite \u00e0 l\u2019\u00e9lection am\u00e9ricaine, a repris du poil de la b\u00eate.<\/p>

L\u2019\u00e9tat de l\u2019Europe peut pr\u00e9occuper, avec, un peu partout, des finances publiques fragilis\u00e9es. On parle de censure du gouvernement Barnier et donc d\u2019un pays sans budget, avec toutes les cons\u00e9quences imaginables\u00a0(et inimaginables) ; la situation politique en Allemagne au pire moment d\u2019une crise \u00e9conomique\u00a0; les difficult\u00e9s de l\u2019adoption du budget en Espagne, avec sa majorit\u00e9 h\u00e9t\u00e9roclite\u00a0; sans parler des difficult\u00e9s de constitution de la Commission von der Leyen II qui font l\u2019objet de toutes les tractations et tentatives de compromis.\u00a0<\/p>

La situation n\u2019est pas forc\u00e9ment plus rose aux Etats-Unis, du moins pour le moment. L\u2019effet Trump sur les march\u00e9s s\u2019est assez vite dissous, par les tensions politiques, certes, mais aussi par le discours du pr\u00e9sident de la FED, il y a quelques jours, qui a d\u00e9\u00e7u les attentes des march\u00e9s sur d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux \u00e0 venir, ou tout du moins sur le rythme \u00e0 venir de ces baisses, pour se laisser le temps de d\u00e9cider \u00ab\u00a0face \u00e0 la r\u00e9sistance de l\u2019\u00e9conomie [am\u00e9ricaine]\u00a0\u00bb.<\/p>

En arri\u00e8re-plan, probablement, la politique que Trump m\u00e8nera d\u00e8s le 20 janvier, qui est per\u00e7ue comme inflationniste, et donc un certain \u00ab\u00a0wait and see<\/em>\u00a0\u00bb de la part de la FED. Prochaine d\u00e9cision, en tout cas, en d\u00e9cembre.<\/p>

Et tout cas, le march\u00e9 ne se trompe pas sur ce ralentissement du rythme de baisse des taux, qui par onde de choc a propuls\u00e9 le TBond am\u00e9ricain \u00e0 10 ans\u00a0de 3,75% \u00e0 4,40% en \u00e0 peine un mois et demi.<\/p>

Alors, dans ce contexte, nous pensons \u00e0 une saine correction du rally haussier de ces derniers mois, qui pourrait donner l\u2019occasion de compl\u00e9ter les portefeuilles, ne serait-ce que parce que nous pensons que l\u2019effet Trump reprendra de la vigueur, quand bien m\u00eame il avait \u00e9t\u00e9 un peu anticip\u00e9 par les march\u00e9s.<\/p>

Et comme beaucoup de nos confr\u00e8res, nous pensons qu\u2019il vaut mieux \u00eatre investis\u00a0en actions am\u00e9ricaines plut\u00f4t\u00a0qu\u2019en actions europ\u00e9ennes ou asiatiques. C\u2019est triste, mais c\u2019est ainsi.<\/p>

Le choix des valeurs am\u00e9ricaines sera fondamental, mais pas s\u00fbr qu\u2019il faille rentrer sur des valeurs Nasdaq qui capitalisent chacune plus de 2 000 milliards de USD, ie les Nvidia et autres (cf remarque de BDL Capital Management\u00a0: \u00ab\u00a0plus c\u2019est gros et plus c\u2019est cher, et plus \u00e7a marche… jusqu\u2019\u00e0 quand\u00a0?\u00a0\u00bb). Pensez qu\u2019une seule de ces valeurs, que ce soit Nvidia, Apple, Microsoft ou autres, a une capitalisation sup\u00e9rieure \u00e0 la totalit\u00e9 de la bourse de Paris, CAC40 et tous les autres march\u00e9s, qui capitalise ce soir 2 460 milliards…<\/p>

En tout \u00e9tat de cause, nous sommes en train de proc\u00e9der \u00e0 un rebalancing de positions europ\u00e9ennes sur les Etats-Unis, et renforcerons quand la situation (g\u00e9o-)politique en Europe, y compris en Europe de l\u2019Est, se sera calm\u00e9e.<\/p>

Etonnant de voir un USD tant se renforcer ces derniers jours. Le coup \u00e9tait normal lors de l\u2019\u00e9lection de Trump, on \u00e9tait pass\u00e9 sur les 1,07, pour ensuite revenir sur les 1,0850.<\/p>

Nous estimons que le mouvement actuel de renforcement du USD, qui vient de passer sous les 1,0500, est plus li\u00e9 \u00e0 un mouvement de \u00ab\u00a0fly to quality\u00a0<\/em>\u00bb dans le contexte g\u00e9opolitique russo-ukrainien que nous connaissons, et qui profite au 3 valeurs-refuge, dont le USD\u00a0: a parl\u00e9 de l\u2019Or (+4%) apr\u00e8s son coup de mou d\u2019il y a 10 jours, et il y a aussi le Franc Suisse.<\/p>

Et enfin, pour mention, un Bitcoin qui a fris\u00e9 les 100 000 USD aujourd\u2019hui vers midi, \u00e0 98 350 USD. Il ne fallait pas vendre \u00e0 95 000\u00a0!<\/p>

Vous aurez not\u00e9 notre alacrit\u00e9 \u00e0 rajouter l\u2019IBEX 35 espagnol dans notre tableau de performance. Nous avons r\u00e9jouissons en effet de l\u2019embauche de Sofia Dominguez, qui nous a rejoint il y a quelques jours, pour d\u00e9velopper le desk commercial espagnol, que les clients soient bas\u00e9s en Espagne ou en Europe. Elle vient compl\u00e9ter notre dispositif commercial avec moi\u2014m\u00eame et St\u00e9phanie Weisse, qui, pour sa part, nous a rejoint d\u00e9but octobre.<\/p>

Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre\u00a0page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/company\/18719514\/admin\/<\/a>.<\/p>

A votre disposition pour en rediscuter,<\/p>

Bien \u00e0 vous,<\/p>

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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