{"id":6931,"date":"2024-01-25T09:20:27","date_gmt":"2024-01-25T08:20:27","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6931"},"modified":"2024-01-26T09:43:16","modified_gmt":"2024-01-26T08:43:16","slug":"flash-marches-du-25-janvier-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2024\/01\/25\/flash-marches-du-25-janvier-2024\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 25 janvier 2024"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 25 janvier 2024 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

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Nous allons \/ sommes rentr\u00e9s\u00a0dans la saison des r\u00e9sultats pour tout 2023. Une pens\u00e9e sp\u00e9ciale pour LVMH, c\u2019est dans quelques minutes en apr\u00e8s-bourse. Tout cela risque de donner le ton pour les march\u00e9s boursiers dans les semaines qui viennent.<\/p>

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Nous avions aujourd\u2019hui le commentaire de la BCE, mais\u00a0a priori<\/em>\u00a0aucune baisse des taux, malgr\u00e9 le pi\u00e8tre environnement \u00e9conomique dans lequel l\u2019Europe est englu\u00e9e. \u00c7a se pr\u00e9cise un peu plus tous les jours pour juin, et certainement pas pour mars.<\/p>

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A l\u2019oppos\u00e9e, une \u00e9conomie am\u00e9ricaine en plein boom\u00a0: on attendait autour de 2% de croissance aux Etats-Unis au T4 2023, le chiffre est \u00e0 +3,30%…<\/p>

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Si vous permettez, un point \u00e0 suivre, en rapport avec notre \u00ab\u00a0coup de gueule\u00a0\u00bb en fin de note\u00a0: la trajectoire budg\u00e9taire de la France. C\u2019est d\u2019ailleurs la manchette des Echos de ce jour\u00a0: notre d\u00e9ficit budg\u00e9taire annuel a doubl\u00e9 depuis Covid, sans aucune tendance \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration, voire pire avec la poursuite du creusement. Le tout dans un contexte de refinancements sur les march\u00e9s \u00e0 4% au lieu de 0%. \u00c7a va pas \u00eatre supportable bien longtemps cette histoire.<\/p>

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Vous rajoutez \u00e0 cela l\u2019abyssal trou de la S\u00e9cu, mais aussi le sujet des retraites dans un contexte de baisse importante de la natalit\u00e9. Ce n\u2019est pas pour demain, certes, mais comme le dit fort justement Marc Fiorentino dans son\u00a0post<\/em>\u00a0de ce matin (D\u00e9couvrir<\/a>), la retraite a toutes les chances de devenir, \u00e0 terme, une \u00ab\u00a0indemnit\u00e9 de retraite\u00a0\u00bb. Sachant que c\u2019est cette classe \u00ab\u00a0d\u2019actifs\u00a0\u00bb qui consomme, et de mani\u00e8re logique, qui co\u00fbte cher en termes de sant\u00e9.<\/p>

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Nous disions la semaine derni\u00e8re\u00a0: \u00ab\u00a0ne touchons pas \u00e0 la Chine pour le moment, il est bien trop t\u00f4t<\/em>\u00a0\u00bb\u00a0; Il s\u2019est pass\u00e9 quelque chose cette semaine, ou les autorit\u00e9s vont consacrer quelque 250 milliards de USD \u00e0 racheter des actions pour faire remonter les march\u00e9s, ou tout du moins les soutenir. A notre sens, c\u2019est un peu prendre le probl\u00e8me \u00e0 l\u2019envers, l\u2019argent aurait \u00e9t\u00e9 probablement mieux utilis\u00e9 ailleurs que pour acheter des canards boiteux dont l\u2019Etat va se retrouver actionnaire. Raccourci, nous vous l\u2019accordons.<\/p>

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En attendant, la capitalisation des march\u00e9s de l\u2019Inde vient de passer au-dessus de celle des chinois.<\/p>

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Nos focus de ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e vont plut\u00f4t vers les\u00a0Small et MidCap<\/em>, d\u00e9laiss\u00e9es depuis plusieurs ann\u00e9es. Et toujours les incontournables\u00a07 Magnificent<\/em>, en \u00e9tant un peu beaucoup plus s\u00e9lectif (et certainement pas Tesla avec un PER estim\u00e9 pour 2024 \u00e0 62 fois les b\u00e9n\u00e9fices, dans un march\u00e9 qui devient super concurrentiel et super-consommateur de capitaux, -25% tout de m\u00eame depuis le 1er<\/sup>\u00a0janvier pour le cours de bourse). Mixons \u00e7a avec le sujet du moment, l\u2019Intelligence Artificielle, dont les d\u00e9veloppements ont de beaux jours devant elle.<\/p>

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Il n\u2019y a qu\u2019\u00e0 voir, depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, les performances d\u2019Alphabet (+10%), Nvidia (+26%), et face de bouc (+11%), \u00e7a laisse r\u00eaveur.<\/p>

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Le coup de gueule politique, parce que \u00ab\u00a0\u00e7a commence \u00e0 bien faire\u00a0\u00bb, sur la d\u00e9connexion de la r\u00e9alit\u00e9 plus que jamais pr\u00e9gnante chez nos gouvernants. Et c\u2019est bien triste quand, habitant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, vous voyez votre pays s\u2019\u00e9crouler. Quelques points si vous voulez bien, apr\u00e8s censure de certains d\u2019entre eux par notre \u00ab\u00a0Comit\u00e9 de Relecture avant Parution\u00a0\u00bb\u00a0!<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Un grand bravo \u00e0 AOC, qui n\u2019aura pas tenu 10 minutes \u00e0 partir de sa passation de pouvoir, pour se mettre toute l\u2019Education Nationale \u00e0 dos. C\u2019est quand m\u00eame ballot d\u2019avoir fait tout \u00e7a d\u2019\u00e9tudes pour se retrouver pi\u00e9g\u00e9e en 3 minutes montre en main par une maladresse d\u00e9bile de langage… Donc, rien ne va s\u2019y passer pendant les 3 prochaines ann\u00e9es…<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0D\u00e9connexion encore, quand nous entendons les discours et contorsions actuels de nos past\u00e8ques (les \u00e9colos, \u00ab\u00a0verts dehors et rouge dedans\u00a0\u00bb) sur les manifestations des agriculteurs. Dogme \u00e0 tous les \u00e9tages, \u00ab\u00a0la faute \u00e0 la PAC\u00a0\u00bb, attaques\u00a0ad hominem<\/em>\u00a0contre les dirigeants des FNSEA \/ FDSEA comme nous l\u2019avons entendu \u00e0 la radio ce matin, etc… En tout cas, nous leur souhaitons bonne route pour les europ\u00e9ennes, avec un score qui s\u2019annonce \u00e9croulant. Mais \u00ab\u00a0en m\u00eame temps\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0les \u00e9colos comprennent et soutiennent les agriculteurs<\/em>\u00a0\u00bb. On est rassur\u00e9.<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Sur l\u2019Europe, le dogmatisme d\u00e9connect\u00e9, encore\u00a0et toujours : nous avions parl\u00e9 il y a quelques temps de la Commissaire \u00e0 la Concurrence cassant (sabordant\u00a0?) syst\u00e9matiquement tout deal intra-europ\u00e9en (Alstom – Siemens), pendant qu\u2019on laisse Amazon, Apple, Microsoft et consorts asseoir leur domination mondiale.<\/p>

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Nous avons eu cette semaine un article int\u00e9ressant des Echos dans ce sens, que vous trouverez en copie, o\u00f9 les banques europ\u00e9ennes partent \u00e0 l\u2019assaut de la citadelle bruxelloise pour essayer de lui faire comprendre qu\u2019il n’est pas bien malin de limiter, \u00e0 cause d\u2019ESG, les financements li\u00e9s aux entreprises de la d\u00e9fense… Affaire \u00e0 suivre, notamment dans les contorsionnements de la r\u00e9ponse officielle \u00e0 venir.<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0En liaison avec ce sujet, la volont\u00e9 des Etats Membres de \u00ab sur-transposer \u00bb les r\u00e8gles europ\u00e9ennes. D\u00e9j\u00e0 ardues, pointilleuses et complexes, chaque \u00e9tat en rajoute une couche, en int\u00e9grant toute la panoplie de son droit. Voir l\u2019affaire du glyphosate, mais aussi un article fouill\u00e9 de ce jour (D\u00e9couvrir<\/a>) ainsi qu\u2019en copie.<\/p>

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–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0D\u00e9connexion et bien-pensance sur les sujets imp\u00e9rieux du moment, ESG et ISR. Une palme sp\u00e9ciale \u00e0 un gros assureur de la place luxembourgeoise, qui s\u2019\u00e9tait mis en t\u00eate courant 2023 d\u2019adopter une liste de titres interdits d\u2019investissement par les g\u00e9rants, selon une \u00ab\u00a0ESG Investment Guideline<\/em>\u00a0\u00bb\u00a0; Exit donc le droit d\u2019investir sur des titres comme Thales, Safran, Boeing, Airbus, etc… Nous avions donc traduit que l\u2019assureur s\u2019imposait \u00e0 lui-m\u00eame l\u2019obligation de ne plus jamais faire d\u00e9placer son staff en avion, pour motif professionnel ou personnel… Pas besoin cependant de r\u00e9agir, le principe de r\u00e9alit\u00e9 a fait le reste, et devant quelques \u00ab\u00a0retours\u00a0\u00bb (euph\u00e9misme) de grands partenaires dudit assureur, la\u00a0Guideline<\/em>\u00a0a \u00e9t\u00e9 abrog\u00e9e…<\/p>

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets\u00a0sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/<\/a>.<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

\u00a0<\/p>

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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