{"id":6400,"date":"2023-02-03T14:32:31","date_gmt":"2023-02-03T13:32:31","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6400"},"modified":"2023-02-15T10:45:03","modified_gmt":"2023-02-15T09:45:03","slug":"flash-marches-du-03-fevrier-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2023\/02\/03\/flash-marches-du-03-fevrier-2023\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 03 f\u00e9vrier 2023"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 03 f\u00e9vrier 2023 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

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Plein de choses \u00e0 vous dire aujourd\u2019hui, la semaine a eu son lot de d\u00e9cisions de Banques Centrales, d\u2019indicateurs \u00e9conomiques, et de r\u00e9sultats d\u2019entreprises, qui continuent -pour le moment- de soutenir les march\u00e9s, ou tout du moins les march\u00e9s voient la vie en rose.<\/p>

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Au niveau des Banques Centrales<\/strong>, \u00ab\u00a0c\u2019est fait\u00a0\u00bb\u00a0: +0,25% sur les taux courts de la FED, et 0,50% pour la BCE. Le spread se r\u00e9duit un peu entre les taux courts des deux zones \u00e9conomiques, ce qui a pouss\u00e9 hier l\u2019EUR contre USD juste au-dessus de 1,10, avec un retour ce matin en-dessous de 1,09. Mais en attendant le spread reste important, entre 4,50%-4,75% pour la FED, et 3% pour la BCE.<\/p>

On sait aussi que la BCE devrait poursuivre le mouvement, avec\u00a0a priori<\/em>\u00a050 centimes de plus dans un mois.<\/p>

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Selon notre expression favorite, \u00ab\u00a0le pire n\u2019\u00e9tant jamais certain\u00a0\u00bb, l\u2019inflation est en train de d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer de mani\u00e8re un peu plus substantielle, et donne par l\u00e0-m\u00eame un peu plus de mou \u00e0 terme aux Banques Centrales.<\/p>

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Les indicateurs \u00e9conomiques<\/strong>\u00a0: c\u2019est bof.<\/p>

C\u00f4t\u00e9 Europe, on devrait ne pas entrer en r\u00e9cession, ou si peu que \u00e7a n\u2019impactera que peu. Par contre, \u00e0 noter qu\u2019en France, dans toutes les crises et p\u00e9riodes d\u00e9licates que nous avons eu \u00e0 subir depuis 30 ans, la consommation a toujours r\u00e9sist\u00e9. Et l\u00e0, c\u2019est en train de flancher au vu de la hausse des prix et de l\u2019inflation qui entrainent diminution des achats et r\u00e9flexe gr\u00e9gaire de th\u00e9saurisation.<\/p>

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Les r\u00e9sultats des entreprises<\/strong>\u00a0: plut\u00f4t de bonne facture, mais le march\u00e9 temporise un peu, nous semble-t-il. Il n\u2019y a qu\u2019\u00e0 voir les r\u00e9sultats mirobolants de LVMH pour comprendre. L\u2019action fait du surplace\u2026 C\u2019est vrai qu\u2019avec une marge de 24,9%, les analystes vous disent que ce n\u2019est jamais assez et le Cr\u00e9dit Suisse, bien plac\u00e9 pour juger en terme de valorisation (ou destruction de valeur\u2026), juge qu\u2019il sera difficile d\u2019am\u00e9liorer cette marge op\u00e9rationnelle. Ca sent la faillite pour LVMH\u00a0!!!<\/p>

Les r\u00e9sultats des entreprises du Nasdaq sont beaucoup plus mitig\u00e9s, malgr\u00e9 la tr\u00e8s forte hausse hier de Face-de-Bouc, +23,28%, qui justifie seulement en partie la hausse de 3,56% du Nasdaq sur la seule journ\u00e9e d\u2019hier (la valeur ne repr\u00e9sente jamais que 3% de l\u2019indice). Mais les investisseurs ont, semble-t-il, choisi d\u2019arbitrer \/ r\u00e9orienter leurs investissements sur du plus risqu\u00e9, qu\u2019ils estiment, \u00e0 tort ou \u00e0 raison, injustement sous-valoris\u00e9s. Bonne vieille th\u00e9orie de la rotation sectorielle des portefeuilles.<\/p>

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R\u00e9sultat, un Nasdaq en hausse de 17% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Plus raisonnablement, les march\u00e9s europ\u00e9en tournent autour de +11%, le S&P500 8%, et un modeste 2,7% pour le bon vieux DowJones.<\/p>

Pas de commentaire particulier sur les march\u00e9s asiatiques, qui redonnent un peu de performance depuis une semaine mais restent en hausse de +6% (Nikkei) \u00e0 +14% (MSCI China) depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Enfin, si, petit commentaire sur l\u2019Inde\u00a0: vous nous savez investisseurs de long terme sur ce march\u00e9, en hausse continue depuis 10 ans. D\u2019aucuns sugg\u00e8rent de renforcer les positions. Mais nous attendons de voir les cons\u00e9quences des d\u00e9boires de la sph\u00e8re opaquo-conglom\u00e9rateuse Atani, avec ces 100 milliards de capitalisation envol\u00e9s depuis 5 jours. Toujours le m\u00eame sujet\u00a0: un Hedge Fund am\u00e9ricain qui prend des positions \u00e0 la baisse, puis qui annonce que les comptes sont truqu\u00e9s, et qui s\u2019en fout plein les fouilles. Cela dit, pas de fum\u00e9e sans feu, cela jette un doute sur l\u2019ensemble du march\u00e9 indien\u2026 Voir article ci-joint.<\/p>

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Cot\u00e9 devise, tout a \u00e9t\u00e9 dit sur l\u2019EUR contre USD, pas de mouvement particulier sur les autres paires principales.<\/p>

C\u00f4t\u00e9 commodities, \u00ab\u00a0nous avoir du mal \u00e0 comprendre\u00a0\u00bb pourquoi un Baril de p\u00e9trole en tr\u00e8s fort reflux depuis un an (WTI pass\u00e9 de 130 \u00e0 80, avec un EURUSD \u00e0 1,10), nous met un prix \u00e0 la pompe au-dessus de 2 euros en France\u2026<\/p>

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Tout cela suffit aux investisseurs pour acheter le march\u00e9, et continuer \u00e0 le faire monter. A notre sens c\u2019est un jeu un peu dangereux, parce que tout se passe comme si les march\u00e9s jouaient contre les discours et actes \u00e0 venir des Banques Centrales. Et selon le dicton, \u00ab\u00a0on ne pisse pas contre le vent<\/em>\u00a0\u00bb\u00a0; autrement dit, il y a un principe fondamental sur les march\u00e9s\u00a0: on ne joue jamais, \u00f4 grand jamais, contre une Banque Centrale, qui dispose de moyens illimit\u00e9s. Ca s\u2019est toujours mal fini\u2026 pour les march\u00e9s\u00a0!<\/p>

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Sur les sujets \u00e0 suivre, on continue avec le feuilleton “n\u00e9gociation du plafond de la dette am\u00e9ricaine”\u00a0: la Secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Janet Yellen, vient de balancer un communiqu\u00e9 assez comminatoire sur \u00ab\u00a0il est hors de question de d\u00e9passer, et le moindre dollar de d\u00e9passement du plafond entrainera d\u00e9faut de paiement<\/em>\u00a0\u00bb, avec toutes les cons\u00e9quences. Voir l\u2019article en pi\u00e8ce jointe.<\/p>

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On parlait la semaine derni\u00e8re des PGE qui vont devoir \u00eatre rembours\u00e9s, avec des doutes sur la capacit\u00e9 de beaucoup d\u2019entreprises \u00e0 le faire. \u00ab\u00a0Ben tiens\u00a0\u00bb, voir les articles joints, \u00e7a commence \u00e0 s\u2019agiter de ce c\u00f4t\u00e9. Signe des temps, l\u2019Etat \u00e9tudie un report des dates de remboursement, ou bien \u00ab\u00a0de nouvelles souplesses pour les remboursements\u00a0\u00bb\u00a0!<\/p>

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/<\/a>.<\/p>

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A votre disposition pour en discuter.<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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