{"id":6360,"date":"2023-01-13T11:28:31","date_gmt":"2023-01-13T10:28:31","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=6360"},"modified":"2023-01-13T12:38:36","modified_gmt":"2023-01-13T11:38:36","slug":"flash-marches-du-13-janvier-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2023\/01\/13\/flash-marches-du-13-janvier-2023\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 13 janvier 2023"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 13 janvier 2023 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers tous,<\/p>

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Hormis le l\u00e9ger recul de l\u2019Inde depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, c\u2019est une mar\u00e9e de vert qui d\u00e9ferle depuis le 1er<\/sup>janvier.<\/p>

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Une des explications commun\u00e9ment admises vient du ralentissement de l\u2019inflation : cf les Etats-Unis en recul, avec un chiffre de \u00ab seulement \u00bb +6,50% pour d\u00e9cembre, plus bas niveau de 2022.<\/p>

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Mais aussi, probablement, comme nous l\u2019avions mentionn\u00e9, parce que les march\u00e9s ont tant baiss\u00e9 par anticipation en 2022 que l\u2019accalmie \u00e9conomique redonne quelques lueurs d\u2019espoir.<\/p>

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On n\u2019est certes pas tir\u00e9s d\u2019affaires, il faudra du temps pour que cela se normalise, mais l\u2019essentiel est l\u00e0. On conna\u00eet les \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir\u00a0en Europe : remont\u00e9e des taux de la BCE de mani\u00e8re importante, et pic de l\u2019inflation \u00e0 venir\u00a0: nous avions parl\u00e9 il y quelques temps de l\u2019alerte \u00e9mise par Michel-Edouard Leclerc il y a 2 mois, qui refait les m\u00eames d\u00e9clarations cette semaine pour des hausses alimentaires entre 15% et 40% d\u2019ici fin mars, qui devrait \u00eatre le pic inflationniste. \u00ab\u00a0La surchauffe devrait se refroidir\u00a0\u00bb.<\/p>

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En attendant, les march\u00e9s montent, le CAC40 est pass\u00e9 hier au-dessus de 7 000 points, l\u2019Europe est autour de +8% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, +3 \/ 4% pour les Etats-Unis, et en pleine bourre et rattrapage pour le MSCI China, \u00e0 +11% sans compter aujourd\u2019hui. \u00ab\u00a0On serre les fesses\u00a0\u00bb pour les r\u00e9sultats 2002 des entreprises qui commencent \u00e0 sortir, c\u2019est tout l\u2019enjeu de l\u2019orientation des march\u00e9s pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>

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C\u00f4t\u00e9 taux long, c\u2019est une grosse, \u00e9norme d\u00e9tente\u00a0: 40 centimes de baisse pour le Tbond am\u00e9ricain 10 ans, ainsi que pour le Bund allemand et les taux europ\u00e9ens. Et m\u00eame 56 points de base pour l\u2019OAT 10 ans, ramenant le spread Allemagne \/ France \u00e0 moins de 45 points de base. M\u00eame les p\u00e9riph\u00e9riques sont \u00e0 la f\u00eate, le 10 ans italien ayant perdu plus de 80 points en seulement 10 jours.<\/p>

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A c\u00f4t\u00e9 de \u00e7a, poursuite de la remont\u00e9e des taux court terme, l\u2019Euribor 12 mois est \u00e0 3,37%, alors qu\u2019on \u00e9tait \u00e0 2,85% il y a \u00e0 peine un mois.<\/p>

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D\u00e9tente aussi c\u00f4t\u00e9 volatilit\u00e9, le VIX revient \u00e0 son niveau juste avant l\u2019ukraine et le Covid, en f\u00e9vrier 2020. Et Idem pour le Baltic Dry Index, indice du fret mondial, voir les graphiques en page suivante.<\/p>

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Seul l\u00e9ger pincement au c\u0153ur\u00a0: la baisse de l\u2019inflation aux Etats-Unis, et donc la moindre pression sur les taux court, combin\u00e9 \u00e0 une politique plut\u00f4t\u00a0hawkish<\/em>\u00a0de la Banque Centrale Europ\u00e9enne dans sa volont\u00e9 de remonter les taux, fait refluer le dollar. Vous nous savez plut\u00f4t long dollar, en estimant possible un retour vers la parit\u00e9 d\u2019ici la fin du trimestre. Mais \u00e0 tout le moins, la hausse des march\u00e9s actions conforte notre id\u00e9e de rester investis en actions, et que le trou d\u2019air tant redout\u00e9 n\u2019est pas forc\u00e9ment pour maintenant.<\/p>

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Un point \u00e0 surveiller\u00a0: on commence \u00e0 reparler du plafond de la dette am\u00e9ricaine, fix\u00e9 autour de 31 400 milliards de USD. On vient de d\u00e9passer les 30 000 milliards, la question devrait se poser en septembre prochain, mais la tension commence \u00e0 monter.<\/p>

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Nous vous mettons en pi\u00e8ce jointe 2 articles des Echos d\u2019avant-hier, et notamment l\u2019un sur une petite subtilit\u00e9 de la gestion court terme de ce plafond de dette par les politiques\u00a0: \u00ab\u00a0la pi\u00e8ce [de platine] de 1 000 milliards de USD qui peut sauver le pays de la faillite\u00a0\u00bb.<\/p>

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Merci \u00e0 John qui a bien voulu compl\u00e9ter ce sujet par un article du FT, que vous retrouverez sur\u00a0https:\/\/www.ft.com<\/a>.<\/p>

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre page LinkedIn\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/company\/momentum-asset-management\/<\/a>.<\/p>

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\u00c0 votre disposition pour en discuter.<\/p>

Bien \u00e0 vous,<\/p>

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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