{"id":5835,"date":"2022-05-06T14:24:47","date_gmt":"2022-05-06T12:24:47","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=5835"},"modified":"2022-05-06T14:33:48","modified_gmt":"2022-05-06T12:33:48","slug":"flash-marches-du-06-mai-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2022\/05\/06\/flash-marches-du-06-mai-2022\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 06 mai 2022"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 06 mai 2022 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers Tous,<\/p>

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Une bonne semaine boursi\u00e8re vient de se passer, en d\u00e9pit de l\u2019attente de la remont\u00e9e des taux de la FED, du ralentissement aux Etats-Unis, de la stagflation qui point. Tous les indices sont au vert sur 7 jours, et ce matin l\u2019Europe monte de 2%.<\/span><\/p>

Dommage, nous avions commenc\u00e9 notre note hier, et la tonalit\u00e9 est radicalement diff\u00e9rente ce matin\u00a0; on est pass\u00e9 de tout vert \u00e0 tout rouge. On a assist\u00e9 hier, d\u00e8s l\u2019ouverture de New-York, \u00e0 une lente glissade, qui s\u2019est bien acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. On a vu -6% intraday au plus bas sur le Nasdaq. Paradoxalement, l\u2019Europe r\u00e9siste plut\u00f4t bien ce matin, autour de -1% \/ -1,50% malgr\u00e9 le gadin am\u00e9ricain.<\/p>

Dommage aussi, la FED, avait r\u00e9ussi, avec sa hausse de 50 centimes, \u00e0 d\u00e9livrer en parall\u00e8le mercredi soir un discours assez rassurant. Mais le rebond a fait long feu, que ce soit sur les march\u00e9s actions, et encore plus r\u00e9v\u00e9lateur, sur le USD. Avec les chiffres de statistiques am\u00e9ricains \u00e9gren\u00e9s ces derniers jours (moindre croissance), une hausse des taux de 50 centimes semblait suffire sur ce coup, et non 75, faisant rebaisser le USD \u00e0 plus de 1,0620. Mais ce matin, rechute sous les 1,05\u00a0; on frise des niveaux in\u00e9dits depuis janvier 2003. Ca va finir par co\u00fbter tr\u00e8s cher d\u2019aller passer un week-end \u00e0 New-York\u00a0!<\/p>

D\u2019autant que le march\u00e9 price aujourd\u2019hui 2 hausses compl\u00e9mentaires de 50 centimes chacune, en juin et juillet. Mais comme nous en parlions, ce ne sont pas 1,50% qui parviendront \u00e0 endiguer d\u2019une inflation 8,50%, qui promet d\u2019\u00eatre durable. Le petit graphique en pi\u00e8ce jointe est d\u2019ailleurs tout-\u00e0-fait parlant.<\/p>

D\u2019autant aussi que les march\u00e9s ont les yeux riv\u00e9s sur la suite des \u00e9v\u00e8nements, dont nous avons parl\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises ces derniers temps\u00a0; le chiffre de la productivit\u00e9 US en baisse fait craindre le 2\u00e8me<\/sup>\u00a0round de l\u2019inflation par les prix\u00a0: l\u2019inflation par les salaires\u2026 Cet \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt du travail est d\u2019ailleurs ce qui a d\u00e9clench\u00e9 la correction aux Etats-Unis hier. Les Banques Centrales ne pipent mot sur le sujet, mais cela restent leur cauchemar absolu. Apr\u00e8s avoir parl\u00e9 d\u2019inflation limit\u00e9e et temporaire, la FED avait ajust\u00e9 le discours en parlant de hausse exog\u00e8ne des prix (mati\u00e8res premi\u00e8res import\u00e9es, transport, \u00e9nergie), mais l\u2019inflation est en train de devenir endog\u00e8ne. L\u2019un de vous pointe d\u2019ailleurs que cette effet hausse des salaires est aussi d\u00fb \u00e0 une r\u00e9duction importante de la population active aux Etats-Unis, li\u00e9e \u00e0 des d\u00e9parts en retraites plus importants, et au ph\u00e9nom\u00e8ne de \u00ab\u00a0grande d\u00e9mission\u00a0\u00bb post-Covid, plus important aussi qu\u2019il n\u2019y para\u00eet. Et donc, tension sur les salaires, mais aussi sur l\u2019immigration \/ politique migratoire.<\/p>

D\u2019ailleurs, de son c\u00f4t\u00e9, la Grande-Bretagne a relev\u00e9 hier ses taux, pour la 2\u00e8me<\/sup>\u00a0fois en un mois, apr\u00e8s des estimation de CPI (Consumer Price Index) \u00e0 plus de 10% pour 2022\u2026<\/p>

Et dernier point\u00a0: tout cela se fait dans un contexte de volont\u00e9 de r\u00e9duction du bilan des banques centrales (\u00ab\u00a0quantitative tightening\u00a0\u00bb), dont on commence \u00e0 peine \u00e0 parler. Donc le marteau et l\u2019enclume.<\/p>

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3\u00e8me<\/sup>\u00a0round\u00a0? la remont\u00e9e des taux va co\u00fbter (entre autres) tr\u00e8s chers aux \u00e9conomies non-vertueuses de l\u2019Union Europ\u00e9enne, suivez mon regard. Le spread Allemagne \u2013 France sur leur 10 ans s\u2019est d\u2019ailleurs bien<\/p>

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Sur nos 3 points de la semaine derni\u00e8re\u00a0:<\/p>

. Le Covid en Chine et la strat\u00e9gie de 0 malade de l\u2019Etat va finir par peser tr\u00e8s fort sur la croissance mondiale et la d\u00e9sorganisation du commerce international.<\/p>

. La remont\u00e9e des taux est toujours l\u00e0, pouss\u00e9e par l\u2019inflation. Cercle vicieux infernal, la 10 ans am\u00e9ricaine largement au-del\u00e0 de 3% hier soir\u2026 \u00ab\u00a0Stay massively long USD\u00a0\u00bb, la parit\u00e9 est en vue. Du moins c\u2019est notre conviction, et le retour du USD qu\u2019on a ce matin montre que le mouvement reste un fort mouvement, de fond.<\/p>

. Sur le front du bourbier de l\u2019ukraine, rien de nouveau, si ce n\u2019est la de l\u2019Union Europ\u00e9enne de boycotter \u00e0 terme le p\u00e9trole russe. Voire. Ce qui est plus dur \u00e0 contraindre est la mont\u00e9e de la tension li\u00e9e aux livraisons d\u2019armes des occidentaux, qui fait rentrer ces derniers comme parties prenantes au combat. La guerre risque de se rapprocher des fronti\u00e8res de l\u2019Europe occidentale, Vladimir n\u2019appr\u00e9cie pas la plaisanterie. Voyons ce qu\u2019il nous r\u00e9serve pour sa f\u00eate nationale du 9 mai\u2026<\/p>

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Merci \u00e0 Christian de m\u2019avoir transmis l\u2019article joint, de Lafer, sur l\u2019effet de l\u2019inflation sur les march\u00e9s boursiers. A m\u00e9diter<\/p>

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Vous pouvez retrouver l\u2019historique de nos billets sur notre site,\u00a0https:\/\/momentum.lu\/actualites\/<\/a>.<\/p>

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A votre disposition pour en rediscuter,<\/p>

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Bien \u00e0 vous,<\/p>

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Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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