{"id":5786,"date":"2022-04-20T16:37:53","date_gmt":"2022-04-20T14:37:53","guid":{"rendered":"https:\/\/momentum.lu\/?p=5786"},"modified":"2022-04-21T11:08:59","modified_gmt":"2022-04-21T09:08:59","slug":"flash-marches-du-20-avril-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/momentum.lu\/ca\/2022\/04\/20\/flash-marches-du-20-avril-2022\/","title":{"rendered":"FLASH march\u00e9s du 20 avril 2022"},"content":{"rendered":"\t\t
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FLASH march\u00e9s du 20 avril 2022 |<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Chers Tous,<\/p>

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Nous esp\u00e9rons que vous avez pass\u00e9 un bon week-end de P\u00e2ques.<\/p>

Mine de rien et l\u2019air de tout, la remont\u00e9e des taux am\u00e9ricains est ultra-violente. Les taux \u00e0 court terme, administr\u00e9s, certes, mais on n\u2019en est qu\u2019au d\u00e9but. La hausse des taux de march\u00e9 est tr\u00e8s forte sur le mois pass\u00e9\u00a0: la 2 ans est remont\u00e9e de 60 points de base, mais surtout la 10 ans tutoie les 3%, apr\u00e8s une remont\u00e9e de pr\u00e8s de 80 points de base en 4 semaines, et\u2026 130 points de base depuis le 1er<\/sup>\u00a0janvier dernier. Il y a quelques jours, on a m\u00eame eu une 2 ans au-dessus de la 10 ans, qui peut \u00eatre le signe d\u2019un gros ralentissement \/ d\u2019une r\u00e9cession \u00e0 venir. Voir \u00e0 ce sujet en PJ l\u2019article du FigEco sur la remont\u00e9e des taux qui pourrait casser la croissance, ou sur les risques d\u2019un \u00ab\u00a0atterrissage brutal de l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0\u00bb.<\/p>

En d\u00e9finitive, les investisseurs redoutent aujourd\u2019hui les effets attendus, et sont, selon une toute r\u00e9cente \u00e9tude de Bank of America, bien plus pessimistes que 2008. La plupart en sont \u00e0 prier pour une stagflation, c\u2019est-\u00e0-dire avec un minimum de croissance tout de m\u00eame\u00a0!<\/p>

Vous aurez not\u00e9 que la Banque Mondiale vient de revoir son objectif de croissance de 2022 \u00e0 la baisse, de 4,1% \u00e0 3,2%. Sacr\u00e9 coup de rabot.<\/p>

Mais on n\u2019en est pas l\u00e0. Et la courbe s\u2019est d\u2019ailleurs repentifi\u00e9e. On a m\u00eame eu hier un commentaire d\u2019un membre de la FED annon\u00e7ant que les taux courts devraient se situer autour de 3,50% \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e\u2026 C\u2019est donc toujours la peur de l\u2019inflation, dans l\u2019imm\u00e9diat, qui oriente les march\u00e9s. Pensez que ladite inflation a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e la semaine derni\u00e8re aux Etats-Unis \u00e0 8,50% sur un an, sachant que si la hausse des carburant est bien entendu la plus importante, de nombreux secteurs sont aussi touch\u00e9s, \u00e0 commencer par l\u2019automobile.<\/p>

Et on rajoute enfin un \u00e9norme coup de frein sur le commerce mondial, avec le confinement de Shanghai\u00a0: la logistique est en train de plonger dans une p\u00e9riode d\u2019incertitudes, qui touche toute la cha\u00eene d\u2019approvisionnement \u00e0 travers le monde.<\/p>

La \u00ab\u00a0mauvaise nouvelle\u00a0\u00bb d\u2019hier, ie la lutte finale de la Russie sur Marioupol, en a remis une couche compl\u00e9mentaire sur les march\u00e9s actions en Europe. En attendant le rouble est revenu au m\u00eame niveau qu\u2019avant le d\u00e9but des hostilit\u00e9s, apr\u00e8s avoir perdu la moiti\u00e9 de sa valeur entretemps (de 75 \u00e0 150 contre USD, puis \u00e0 79 aujourd\u2019hui). Il se dit que les oligarques seraient les grands gagnants de cette guerre, ayant notamment rachet\u00e9 \u00e0 vil prix les investissements des \u00e9trangers oblig\u00e9s de quitt\u00e9s le pays. Comme la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, qui a revendu sa participation dans Rosbank avec une perte de 3 milliards d\u2019euros. Participation c\u00e9d\u00e9e \u00e0 celui qui lui avait vendue en 2006\u2026 (merci au Figaro pour son jeu de mots sur la \u00ab\u00a0co\u00fbteuse retraite de Russie de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale\u00a0\u00bb, \u00e9dition du 12 avril dernier).<\/p>

\u00a0<\/p>

Dans ce contexte, les march\u00e9s tanguent toujours, et la perte de confiance prend de l\u2019ampleur. Nous vous mettons en pi\u00e8ce jointe le petit\u00a0vade mecum<\/em>\u00a0de la situation actuelle et des questions pos\u00e9es par la remont\u00e9e des taux.<\/p>

En attendant, les r\u00e9sultats des entreprises, qui commencent \u00e0 sortir depuis une semaine, r\u00e9servent un lot de bonnes surprises (LVMH, etc\u2026), et sont plut\u00f4t de bonne facture, et montrent que pour l\u2019instant, les entreprises arrivent \u00e0 s\u2019adapter au nouveau paradigme de l\u2019inflation.<\/p>

Mais au-del\u00e0 de \u00e7a, il y a 2 \u00e9l\u00e9ments \u00e0 prendre en compte\u00a0:<\/p>

. Les accidents de parcours, qui sont imm\u00e9diatement sanctionn\u00e9s par les march\u00e9s\u00a0: c\u2019est le cas de Netflix qui a annonc\u00e9 ses r\u00e9sultats hier soir en post-bourse, et sur la \u00ab\u00a0modeste\u00a0\u00bb perte de 200 000 abonn\u00e9s sur le premier trimestre (une premi\u00e8re, m\u00eame s\u2019il y a toujours 220 millions d\u2019abonn\u00e9s, mais la concurrence se d\u00e9veloppe bien plus), ainsi que la perte de 700 000 abonn\u00e9s russes avec l\u2019arr\u00eat de la diffusion dans ce pays\u00a0; l\u2019action devrait ouvrir en baisse de 25% cet apr\u00e8s-midi \u00e0 New-York.<\/p>

. D\u2019une mani\u00e8re bien plus g\u00e9n\u00e9rale, la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019\u00eatre rassur\u00e9 sur la suite des \u00e9v\u00e8nements. Et l\u00e0, force est de constater qu\u2019on est un peu dans le brouillard, ce qui nous promet donc encore de la volatilit\u00e9.<\/p>

\u00a0<\/p>

Quant au USD, contre EUR, il poursuit son ascension, autour de 1,0800 ce matin. Idem pour le CHF \u00e0 1,02 contre EUR, et toujours pareil pour l\u2019or, qui grappille tous les jours un peu plus, \u00e0 1950 USD l\u2019once.<\/p>

\u00a0<\/p>

A votre disposition pour en rediscuter,<\/p>

\u00a0<\/p>

Bien \u00e0 vous,<\/p>

\u00a0<\/p>

Pierre<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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