Chers Tous,

Il ne manquerait plus que Jean-Luc Mélenchon réussi son pari d’être nommé Premier Ministre au troisième tour des législatives. Vous avez certainement vu les sondages d’hier soir, il se retrouve en tête des intentions de vote au premier tour, la majorité présidentielle devant néanmoins s’assurer la majorité au second tour, mais tout de même 140-170 sièges estimés.
Foin de circonvolutions politiques, mais vous imaginez aisément le séisme que cela pourrait entraîner sur les marchés financiers, à commencer par la France, et l’Europe…On n’en est pas là, on s’amuse probablement simplement à se faire peur en ce moment…

La peur, justement, c’est le sentiment dont est en train de s’emparer le marché. L’actualité est le nouveau décrochage violent de Wall Street hier, les indices perdant autour de 4%, et plus de -5% pour le Nasdaq. Pour le S&P500, 8 valeurs étaient en positif et 492 en négatif.

Nous avons souvent parlé de l’indice « Fear and Greed » de CNN (https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed). Cet indice évolue entre 0 et 100, entre la peur (0, qui suggère des marchés à acheter) et l’avidité (100, des marchés à vendre). Avec la forte chute des marchés, on est autour de 9, une extrême peur, donc, ce qui pourrait laisser suggérer qu’un rebond peut se profiler. Toute la question est le market timing d’entrée, parce que graphiquement / « chartistiquement », l’indice peut S&P500 peut encore descendre jusqu’à un support de 3 550 points, soit encore 10% potentiellement plus bas. C’est d’ailleurs un élément qui nous motive à rester investis pour ne pas se faire prendre à rebours par un rebond, fût-il seulement technique, mais qui pourrait être violent et soudain.

Toute l’explication sur cet indice est sur un très bon article de Zonebourse, https://www.zonebourse.com/cours/indice/S-P-500-4985/actualite/Graph-du-jour-la-peur-s-empare-des-investisseurs-40473622/?countview=0.

Sur les 7 derniers jours, donc, on est revenu au point de départ, « une semaine pour rien » : les marchés européens et américains sont autour de 0, et une mention spéciale pour les marchés asiatiques, moins impactés par le décrochage américain, qui nous font une semaine autour de +2%. A noter le rebond du MSCI China, +7% (remarquez, on part de bas, et on reste tout de même à -21% depuis le début de l’année).

L’élément déclencheur reste comme toujours le sujet d’actualité, l’inflation. Les distributeurs américains ont commencé à sortir leur chiffres hier, et entre marges rognées et profit warnings, ce fut le bain de sang. Les supermarchés Target ont ainsi perdu 25%, et encore 6% aujourd’hui ; Amazon s’est pris une claquette de -7% (70 milliards de capitalisation évaporés !) ; sans compter les Walmat ou autres Cotsco, Dollar Tree, ou Best Buy, tous entre -10% et -15%.

L’inflation, aux Etats-Unis, a peut-être commencé à refluer, il n’en demeure pas moins que tous les secteurs commencent à être impactés. La semaine dernière, c’était les transports aériens US qui montraient des signes de forte inflation, et c’est donc hier l’impact sur la grande distribution. Aujourd’hui, le tir au pigeon / stand de tir de la foire concerne Cisco Systems, sur de sombres perspectives, mais aussi sur des difficultés d’approvisionnement. Pan, -15% !

Le seul avantage de cette chute des marchés est que les courbes des taux américaine et européennes se sont fortement détendues, avec une 10 ans américaine passée de 3,10% à 2,80%. Un peu de détente dans ce monde de brut(e)s.

Autre sujet intéressant : avant l’invasion de l’ukraine, il fallait 70 / 80 roubles pour un dollar. Avec le conflit, le rouble s’est écroulé, perdant la moitié de sa valeur contre USD, à 150. Et depuis, le chemin inverse a été fait, et on est même à 63, c’est-à-dire un renchérissement de 20% à 30% par rapport à avant la crise… Pas de signification a priori, si ce n’est un assèchement de la liquidité sur le rouble, dont la banque centrale russe peut donc plus facilement contrôler l’évolution de sa devise. Bref une arme politique.

Nous parlions la semaine dernière d’un article joint sur la débâcle de la crypto-monnaie Terra USD, que nous avons omis de joindre. Vous le retrouverez en pièce jointe, pardon pour cet oubli. Vous trouverez aussi un article des Echos sur « la grande braderie des actifs européens en Russie »

Vous pouvez retrouver l’historique de nos billets sur notre site, https://momentum.lu/actualites/.

A votre disposition pour en rediscuter,

Bien à vous,

Pierre